既7月20日宣布大幅裁員“瘦身”后，中石油又一次為改善公司財務(wù)狀況做出努力。7月31日，中石油2008年臨時股東大會上決定發(fā)行高達(dá)600億元公司債。
事實(shí)上，受累煉油業(yè)務(wù)虧損和特別收益金上繳大幅增加，中石油今年前6月稅前利潤同比下降39%，只有564億元，此外，回歸A股后股票市值的大幅縮水讓中石油背腹受敵。分析人士稱，中石油若想走出困局，就必須在改善公司現(xiàn)金流和削減企業(yè)經(jīng)營成本上做出努力。
發(fā)債600億
7月31日，中石油2008年臨時股東大會通過《關(guān)于在境內(nèi)公開發(fā)行公司債券》議案，該議案宣布公司即將發(fā)行高達(dá)600億元的公司債。這也是中國上市公司規(guī)模最大的一筆債券發(fā)行，其募集資金的一部分將用于西氣東輸二線工程。
對于發(fā)債的理由，中石油稱由于“十一五”期間項(xiàng)目投資支出較大、近期原油價格走高造成特別收益金增加、以及國內(nèi)成品油價格不到位等原因，中國石油融資需求增大。為滿足生產(chǎn)經(jīng)營需要，降低融資成本，補(bǔ)充現(xiàn)金流量，中國石油擬在境內(nèi)公開發(fā)行總額不超過人民幣600億元公司債券。募集資金將用于滿足公司中長期資金需求、調(diào)整債務(wù)結(jié)構(gòu)、補(bǔ)充流動資金以及西氣東輸二線工程等項(xiàng)目投資用途。
關(guān)于發(fā)債形式，中石油稱本次發(fā)行可向公司A 股股東配售，具體配售安排（包括是否配售、配售比例等）股東大會已授權(quán)中國石油董事會根據(jù)市場情況以及本次發(fā)行具體事宜確定；公司債券的期限不超過15年，可以為單一期限品種，也可以是多種期限的混合品種。本次發(fā)行公司債券的具體期限構(gòu)成和各期限品種發(fā)行規(guī)模也由此次股東大會授權(quán)董事會根據(jù)相關(guān)規(guī)定及市場情況確定。
裁員“瘦身”
7月20日，中石油總經(jīng)理蔣潔敏在2008年集團(tuán)領(lǐng)導(dǎo)干部會議上宣布，針對企業(yè)用工總量增長過快，人工成本總額快速攀升的實(shí)際情況，中石油計劃在未來3年內(nèi)削減5%的員工總量。經(jīng)媒體報道后，中石油欲裁員5%超8萬人的消息不徑而走。雖然后來中石油對此說法表示否認(rèn)，但是大幅裁員以削減成本卻是事實(shí)。
事實(shí)上，人員繁多機(jī)構(gòu)臃腫是中石油發(fā)展的一大瓶頸，據(jù)中國石油2005年以來的財報顯示，中國石油的雇員酬金成本已從2005年的296.75億元增加到2007年的506.16億元，是2001年上市時的3倍多。人員增加人均產(chǎn)生卻沒有因此而增加。即便是面對像中石化這樣身份相同的對手，其6.3萬元的人均銷售額，還不到后者14.5萬元的人均銷售額的一半。
為了削減成本，除減少人員及規(guī)范薪酬分配體系以更好地控制人員成本外，中石油還將壓縮日常非生產(chǎn)性的開支。已要求各公司不準(zhǔn)新購、租賃或變相購買豪華小汽車，不準(zhǔn)新建樓堂館所，減少各類大型慶典和儀式、各種會議、評比活動和出國考察團(tuán)組，有效壓減招待費(fèi)、差旅費(fèi)和辦公費(fèi)，規(guī)定上述各項(xiàng)費(fèi)用要在去年基礎(chǔ)上降低10%以上。
業(yè)內(nèi)人士表示，裁員瘦身只是第一步，中石油經(jīng)營利潤的下滑已經(jīng)影響到中石油正常的現(xiàn)金流，而壓縮上述必須用現(xiàn)金開支的費(fèi)用，可以緩解中石油現(xiàn)金流緊張的壓力。
深陷“資金門”
受煉油業(yè)務(wù)虧損和特別收益金上繳大幅增加拖累，中石油今年前6月稅前利潤同比下降39%，只有564億元，此外，回歸A股后股票市值的大幅縮水讓中石油背腹受敵。分析人士稱，中石油若想走出困局，就必須在改善公司現(xiàn)金流和削減企業(yè)經(jīng)營成本上做出努力。
對于此次發(fā)行高達(dá)600億的公司債，中國石油相關(guān)人士表示，從中國石油目前的債務(wù)結(jié)構(gòu)來看，資產(chǎn)負(fù)債率偏低、短期債務(wù)比例偏高。而本次發(fā)行，可以進(jìn)一步利用財務(wù)杠桿，優(yōu)化公司債務(wù)結(jié)構(gòu)。目前銀行5年期以上貸款利率水平保持在7.83%的水平，高于高信用等級公司債的利率水平，從融資成本考慮，發(fā)行公司債是降低公司經(jīng)營成本，提高股東回報的一種有效方式。
中國能源網(wǎng)CEO韓曉平表示，“無論是裁員還是舉債，實(shí)際上都是中石油企業(yè)性的表現(xiàn)，中石油要向董事會負(fù)責(zé)，所以中石油的行動標(biāo)準(zhǔn)只有一個，就是利潤最大化，無論是減員增效還是舉債生產(chǎn)，對于一個企業(yè)來講都無可厚非，只是中石油的特殊性質(zhì)，造成了公眾對它社會責(zé)任的一種苛求，實(shí)際上中石油歸根到底只是一個企業(yè)”。
此外，業(yè)內(nèi)相關(guān)專家表示，“中石油目前的現(xiàn)金流肯定是緊張的，一方面由于油價的高漲，特別收益金不斷地加碼，而煉油造成的虧損也是不斷加大，而政府針對煉油虧損進(jìn)行的補(bǔ)貼卻需要一段時間到位，幾面夾擊，中石油的現(xiàn)金流壓力不小”。
