9月12日，德國憲法法院以德國在歐洲穩(wěn)定機(jī)制(ESM)的負(fù)擔(dān)不得超過1900億歐元，且必須由德國下議院批準(zhǔn)的前提下，通過了歐元區(qū)救助基金的合法性，為解決歐債危機(jī)鋪平道路。9月12-13日，美聯(lián)儲議息會議宣布，為尋求促進(jìn)就業(yè)最大化和物價穩(wěn)定，為支持經(jīng)濟(jì)更強(qiáng)勁復(fù)蘇，美聯(lián)儲宣布推出新一輪激進(jìn)的貨幣政策（QE3），將每月買入400億美元抵押貸款支持債券直至就業(yè)前景明顯改善，另外將維持低利率時間延長至2015年中。本周市場矚目的兩大焦點(diǎn)會議頻傳佳音，也正符合了前期投資者的利好預(yù)期，美元應(yīng)聲大幅下挫承壓80點(diǎn)，商品漲勢得以強(qiáng)勁延續(xù)。周內(nèi)基本金屬大漲，SMMI大漲4.54%。鎳領(lǐng)漲，SMMI.Ni暴漲7.14%，銅居其后，SMMI.Cu勁漲5.56%，鋅和錫漲幅相當(dāng)，SMMI.Zn和SMMI.Sn分別上漲4.05%和4.04%，鉛漲幅3.11%，鋁滯漲嚴(yán)重，SMMI.Al漲幅僅0.84%。
銅：美國公布8月非農(nóng)就業(yè)崗位增加值低于預(yù)期，8月失業(yè)率下降，穆迪對美國可能將失去其AAA級評等發(fā)出警告，激發(fā)投資者對美聯(lián)儲可能出臺QE3預(yù)期升溫，美元暴跌2%，失守80點(diǎn)整數(shù)關(guān)，歐元區(qū)9月Sentix投資者信心指數(shù)回升，德國憲法法院有條件批準(zhǔn)救助基金協(xié)議ESM，為該國批準(zhǔn)歐洲穩(wěn)定機(jī)制(ESM)掃清了障礙，歐元全線走高攀升至1.30以上，歐美股市大漲，道指創(chuàng)下2007年12月以來新高；中國CPI重回2時代，PPI表現(xiàn)2009年11月以來低位，國內(nèi)銅進(jìn)出口貿(mào)易數(shù)據(jù)環(huán)比均回落，發(fā)改委加大了對重大基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項目的審批力度，以提高全年“穩(wěn)增長”目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。繼9月5日批復(fù)的25個軌道交通項目（投資規(guī)模達(dá)8000億元）、20個其他交通倉儲項目、1個能源管道工程項目后，9月6日國家發(fā)改委又批復(fù)了11個基礎(chǔ)設(shè)施項目。發(fā)改委在兩天內(nèi)集中公布批復(fù)的這些項目總投資規(guī)模超過1萬億元。周四晚，美聯(lián)儲在市場高漲的預(yù)期下宣布0-0.25%的超低利率的維持期限將延長到2015年中，將從15日開始推出進(jìn)一步量化寬松政策(QE3)，每月采購400億美元的抵押貸款支持證券(MBS)，現(xiàn)有扭曲操作(OT)維持不變。風(fēng)險偏好回暖，人氣回升，美元幾近跌至79點(diǎn)附近，倫銅獲力節(jié)節(jié)攀升，由上周五7700美元連續(xù)暴漲至本周五8370美元/噸高位，最大漲幅已近8%，買盤力量明顯增強(qiáng)，持倉增加超萬余手。
國內(nèi)A股橫盤整理，滬期銅較外盤滯漲，周內(nèi)最大漲幅7.3%，雖然周一和周五兩天都形成跳空高開態(tài)勢，但兩個巨大的跳空缺口達(dá)到2000多元，滬倫比值回落，主力合約逐漸后移，周內(nèi)放量增倉上行，成交總量增量超23.7萬手，周內(nèi)成交活躍之下持倉增加仍高達(dá)8000余手，主力合約高位觸及60460元/噸，周線已突破60日均線，日線呈完全的多頭排列，KDJ表現(xiàn)繼續(xù)向上擴(kuò)張態(tài)勢。
現(xiàn)貨市場，但臨近交割，隔月價差幾近五百元，導(dǎo)致持貨商高位換現(xiàn)意愿迫切，現(xiàn)銅貼水一路擴(kuò)大至三百元以上，周初現(xiàn)貨銅成交價在躍上58000元/噸平臺后成交受抑，供需拉鋸，至周末銅價圍繞6萬元，下游嚴(yán)重畏高，消費(fèi)疲弱，但隨著貼水的一路擴(kuò)大，中間套利商表現(xiàn)活躍，積極吸收好銅，市場成交好銅占比增加，并與平水銅拉開價差，滬倫比值回落，進(jìn)口銅供應(yīng)減少，部分進(jìn)口銅無價格優(yōu)勢。周內(nèi)成交市況先抑后揚(yáng)。
鋁：本周倫鋁延續(xù)上周漲勢，底部站穩(wěn)2020美元/噸，且頂部重心逐日上抬，在歐、美利好消息提振下，于周四成功突破2100美元/噸整數(shù)關(guān)重壓，并向2150美元/噸一線挺進(jìn)，創(chuàng)下3月底以來最高。日內(nèi)成交維持在2萬手附近，持倉量由增加轉(zhuǎn)為小減，可見在KDJ技術(shù)指標(biāo)進(jìn)入超買空間上方后，投資者持續(xù)追高情緒表現(xiàn)謹(jǐn)慎，加之市場對寬松政策早有預(yù)期，已提前在漲勢中消化，另外倫鋁庫存暴增總庫存逼近500萬大關(guān)，多重因素牽制倫鋁上行空間。
統(tǒng)計局最新公布8月鋁錠產(chǎn)量為175萬噸，創(chuàng)歷史新高，與國外鋁廠減產(chǎn)相反，國內(nèi)鋁錠在大幅過剩的局面下仍處于增產(chǎn)之中，大大削弱了滬期鋁對倫鋁跟漲的動力，本周外強(qiáng)內(nèi)弱趨勢加劇，滬倫比值已迅速下滑至7.57。周一滬期鋁主力跳空高開至15800元/噸，隨后幾天均膠著于該位并難有突破，周五在QE3利好提振下再度跳空摸高15990元/噸，然而投資者逢高拋壓情緒升溫，15900元/噸一線進(jìn)一步突破有待蓄勢新能量。
盡管滬期鋁當(dāng)月面臨交割，然而疲弱的現(xiàn)鋁消費(fèi)使得現(xiàn)鋁畏高情緒濃厚，周一滬期鋁高開后現(xiàn)鋁貼水反而擴(kuò)大至150元/噸，如此高的貼水下也推升了持貨商的惜售情緒，特別是持有交割品牌的貿(mào)易商多數(shù)以期貨交倉為主，甚至部分報價挺于貼水50元/噸附近，但成交極為有限，周五滬期鋁再度跳空高漲，拖累現(xiàn)貨貼水難以大幅收窄，依然徘徊于貼水100元/噸左右，供需雙方觀望氣氛濃厚，整體成交平淡。
鉛：本周倫鉛依舊延續(xù)上漲勢頭，自8月中旬以來單邊上漲，截止本周累計上漲20.8%。周初倫鉛高位持穩(wěn)主體徘徊于2100-2130美元/噸，美聯(lián)儲在市場的關(guān)注下正式推出QE3，非美貨幣大幅上漲，影響美元繼續(xù)走低，不排除下周美元下破79關(guān)口的可能性，倫鉛呈現(xiàn)大幅拉升運(yùn)行于2200美元/噸關(guān)口上方。整體氛圍表現(xiàn)樂觀，有效提振市場偏好情緒。技術(shù)面，各路均線呈順序排列以及MACD拐頭持續(xù)向上，料下周倫鉛或成功站上2200美元/噸關(guān)口。
受上周五外盤大幅上漲提振，周初滬期鉛跳空高開300元/噸之多，之后幾日高位運(yùn)行于15800-15950元/噸，走勢滯漲抗跌較為謹(jǐn)慎，周五在外盤的帶動下，再度跳空高開400元/噸左右，運(yùn)行于16300元/噸高位，周內(nèi)累計漲幅達(dá)5.3%。下周隨著倫鉛站上關(guān)口位提振，滬期鉛或?qū)⒀永m(xù)重心上抬走勢，較外盤漲幅較小，或徘徊于16000-16400元/噸。
