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中鋁陷入產能怪圈 2012年業(yè)績“高臺跳水”

放大字體  縮小字體 發(fā)布日期:2013-04-07
核心提示:SMM網(wǎng)訊:2011年還實現(xiàn)2.38億元盈利的中鋁2012年的業(yè)績可謂實現(xiàn)了一次高臺跳水,中鋁在年報中解釋虧損原因為,氧化鋁和電解鋁產能大幅

SMM網(wǎng)訊:2011年還實現(xiàn)2.38億元盈利的中鋁2012年的業(yè)績可謂實現(xiàn)了一次“高臺跳水”,中鋁在年報中解釋虧損原因為,“氧化鋁和電解鋁產能大幅度增加,導致價格持續(xù)走低,而原材料、電力等成本不斷上漲。”

不過值得注意的是,盡管中鋁一直在抱怨行業(yè)產能過剩,但是另一邊中鋁卻在定向增發(fā)用來投資年產80萬噸的山西華興鋁業(yè)興縣氧化鋁項目。如此矛盾的做法頗令人不解,同時也引來了諸多投資者的不滿和質疑。

刷新虧損紀錄

328日晚間,中國鋁業(yè)(601600.SH)公布了2012年的業(yè)績報告,82.34億元的巨額虧損引起了外界關注,這也是中鋁自2007年上市以來的最大虧損。

根據(jù)中鋁公布的年報顯示,2012年中國鋁業(yè)實現(xiàn)營業(yè)收入1494.79億元,較上一年微增了2.47%;全年虧損82.34億元,日虧損額達到2255萬元。

事實上,從2011年的四季度開始,中鋁就不斷陷入虧損的困境之中。數(shù)據(jù)顯示,中國鋁業(yè)自2011年四季度開始虧損,當季虧損7.3億元,2012年前三季度,中國鋁業(yè)又分別虧損10.9億元、21.6億元和10.8億元。而在去年第四季度,公司虧損額度進一步擴大,達到驚人的39億元。

中鋁在年報中稱,“受全球經濟弱勢運行影響,自2011年四季度開始,鋁價持續(xù)處于下降通道。與2011年同期相比,該集團自產電解鋁銷售價格下降幅度為7%左右,導致主營業(yè)務毛利同比下降約66億元,占毛利同比下降總金額的95%。成本方面,去年國內鋁土礦品位下降、價格上升,印尼鋁土礦出口限制導致公司壓縮產能170萬噸左右,使得2012年氧化鋁成本同比上升4%左右。”

“在全球主要經濟體復蘇預期及歐債危機演變等多重因素的影響下,全年鋁價均低位運行,導致公司業(yè)績出現(xiàn)下滑。”中國鋁業(yè)董事長熊維平在年報中表示。

翻看中鋁的年報不難發(fā)現(xiàn),從2007年中國鋁業(yè)登陸A股開始,其凈利潤在6年間5次下降,從之前的2007年到2011年的5年間,凈利潤分別為102.4億元、0.092億元、-46.46億元、7.78億元、2.38億元,以及2012年的-82.34億元。

“中國鋁業(yè)的虧損主要原因還是由于當前鋁價下行,下游需求不暢所導致。”分析師告訴記者。

目前,上期所3月份的期貨鋁價格已經跌破15000/噸大關,而這同時也低于大部分鋁企業(yè)的冶煉成本價格。據(jù)了解,鋁業(yè)的冶煉成本價格就維持在15000/噸。

有業(yè)內人士告訴記者:“現(xiàn)在的情況下,所有的鋁企業(yè)都會出現(xiàn)虧損,如果不虧損,只能說明這些企業(yè)有副業(yè)在支撐”。

不過,即使在副業(yè)方面,中鋁也頗為不順。今年1月底,中鋁與蒙古公司之間的煤炭合約糾紛再度升級,蒙古國官員表示,將取消與中鋁簽訂的3.5億美元煤炭供應合同。除此之外,去年,中國鋁業(yè)曾計劃斥資10億美元控股蒙古煤礦商南戈壁,但由于蒙古政府的反對,該項收購失敗,中鋁的“海外尋煤”之舉屢屢受阻

中鋁在年報中還表示,今年一季度公司業(yè)績仍將虧損。而國浩資本預測,中國鋁業(yè)的盈利在短期內難以改善,預計公司2013年還將虧損23億元。

逆勢定增惹爭議

盡管中鋁一再在自己的年報中抱怨全行業(yè)產能過剩拖累了鋁價,但同時卻將定向增發(fā)謀求資金,而資金的主要投資方向則是山西華興鋁業(yè)興縣氧化鋁項目,項目投產后將形成年產80萬噸的氧化鋁廠即配套的年產99萬噸的鋁土礦礦山。

315日中鋁曾對外發(fā)布公告稱,定向增發(fā)方案已獲得證監(jiān)會核準,在六個月內實施,即擬增發(fā)不超過14.5億股,募資不超過80億元。

此舉一出便引來了外界尤其是投資者的不解和質疑。

“現(xiàn)在整個鋁業(yè)正面臨著產能過剩的問題,中鋁非但不減產還要繼續(xù)投資上門新的項目,屆時很可能會拖累整體業(yè)績。”一位投資者告訴記者。

2012年下半年,鋁價環(huán)比下降,中國鋁業(yè)并沒有做出相應的減產計劃。”瑞銀證券研究員林浩祥在報告中指出,正是中國鋁業(yè)的增產造成虧損擴大。

中國鋁業(yè)證券事務代表申慧日前對外表示,建設氧化鋁基地采取的是新技術,可以降低成本,而且目前市場氧化鋁的價格還是要比方案中測算的要高。

“現(xiàn)在國內氧化鋁其實已經過剩了,目前來看國內氧化鋁只有70%的產能利用率。”一位券商研究員表示,在產能過剩,而氧化鋁下游需求沒有好轉之下,中國鋁業(yè)推出的氧化鋁擴張項目前景并不明朗。

2012年上半年,中國氧化鋁產量約為1906萬噸,同比增長9%;中國氧化鋁需求量約為1892萬噸,同比增長12%。而從全球范圍來看,2012年上半年,全球氧化鋁產量約為4779萬噸,消費量約為4489萬噸,同比分別增長了9.1%3.7%,氧化鋁產量已經超出消費量290萬噸,且產量增速遠高于需求量增速。

不過也有業(yè)內人士認為,中鋁投資氧化鋁項目將有助于提升業(yè)績。“中鋁投資氧化鋁項目主要是想降低成本。”分析師說,“現(xiàn)在中鋁在氧化鋁這一塊的價格在2900元每噸左右,而市場上的氧化鋁均價是2600元每噸,所以在這一塊上中鋁的利潤還是非常可觀的”。

“中鋁選擇增發(fā)很可能也是為了緩解當前非常緊張的資金鏈。”一位業(yè)內人士向記者透露,“2012年中國鋁業(yè)的資產減值損失為15.11億元,較2011年增加9.44億元。巨額的虧損讓公司資金鏈非常緊張,通過增發(fā)可以快速地募集到資金,以緩解公司目前面臨的窘境。”

  

 

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