大眾在中國(guó)進(jìn)一步發(fā)力,“2018戰(zhàn)略”推進(jìn)穩(wěn)步有序。1)一汽大眾產(chǎn)能偏緊,擴(kuò)張節(jié)奏合理有序;2)佛山工廠擴(kuò)產(chǎn),更是大眾中國(guó)市“2018戰(zhàn)略”的重要一步;3)擴(kuò)產(chǎn)佛山工廠,更意在華南市場(chǎng)。一汽大眾在南方市場(chǎng)表現(xiàn)偏弱,通過(guò)更貼近市場(chǎng)的生產(chǎn)策略,將有力獲得消費(fèi)者的認(rèn)同。
地方政府先后出臺(tái)空氣污染應(yīng)對(duì)措施,汽車節(jié)能減排成為必然趨勢(shì)。1)空氣污染嚴(yán)重,成為陜西政府出臺(tái)本次政策的主因;2)地方政府應(yīng)對(duì)空氣污染政策的陸續(xù)出臺(tái),值得汽車產(chǎn)業(yè)重點(diǎn)關(guān)注。從這些地方政策的力度和速來(lái)可以判斷環(huán)境壓力的緊迫程度,可以判斷未來(lái)對(duì)于汽車尾氣排放和處理的各項(xiàng)政策必將越來(lái)越嚴(yán)格,執(zhí)行力度也將強(qiáng)于以往;這對(duì)于汽車產(chǎn)業(yè)將形成長(zhǎng)期的影響,汽車的節(jié)能和清潔排放將越來(lái)越迫切。
自資源豐富區(qū)域,甲醛汽車不失為替代傳統(tǒng)燃油車的選擇之一。1)從技術(shù)來(lái)看,甲醇汽車更適合我國(guó)技術(shù)水平低但環(huán)保訴求高的基本國(guó)情;2)從成本來(lái)看,甲醇車工藝過(guò)程較為簡(jiǎn)單且具備明顯成本優(yōu)勢(shì);3)從資源來(lái)看,合理利用煤炭資源來(lái)發(fā)展甲醇汽車是不錯(cuò)的選擇;5)總體而言,替代燃料發(fā)展是發(fā)展環(huán)境友善型汽車的重要分支之一,試點(diǎn)不失為一種有益嘗試。
本周專題聚焦:江淮汽車股東大會(huì)交流紀(jì)要
會(huì)議交流紀(jì)要:1)公司中期改善邏輯清晰,并將逐步進(jìn)入兌現(xiàn)期;2)乘用車新品業(yè)務(wù)推進(jìn)有序,后續(xù)將成為公司主要增長(zhǎng)點(diǎn);3)商用車增長(zhǎng)穩(wěn)定,公司盈利基石穩(wěn)固;4)新能源業(yè)務(wù)具備一定優(yōu)勢(shì),為未來(lái)發(fā)展儲(chǔ)備優(yōu)良空間;5)繼續(xù)推薦,維持公司2013-2014年EPS為0.71元、0.95元的盈利預(yù)測(cè)。
投資建議
成長(zhǎng)性確定的乘用車企業(yè)依然是優(yōu)選,同時(shí)看好節(jié)能和環(huán)保的社會(huì)需求升級(jí)之下的中長(zhǎng)期投資機(jī)會(huì)。我們看好乘用車并推薦結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)的邏輯在于:1)乘用車需求呈現(xiàn)一定的淡季不淡,且行業(yè)具備了良好的估值支撐;2)我們動(dòng)態(tài)研究深度中強(qiáng)調(diào)2013年將是乘用車低增速階段銷量表現(xiàn)相對(duì)突出的一年的觀點(diǎn)的邏輯依然存在;3)重點(diǎn)企業(yè)有望持續(xù)超越市場(chǎng)預(yù)期,維持重點(diǎn)推薦趨勢(shì)性公司長(zhǎng)安汽車,反轉(zhuǎn)趨勢(shì)型公司江淮汽車。在能源結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型以及環(huán)保升級(jí)的情況下,中期推薦威孚高科;廣汽集團(tuán)短期快速上漲超越目標(biāo)價(jià),但中期仍值得關(guān)注。
地方政府先后出臺(tái)空氣污染應(yīng)對(duì)措施,汽車節(jié)能減排成為必然趨勢(shì)。1)空氣污染嚴(yán)重,成為陜西政府出臺(tái)本次政策的主因;2)地方政府應(yīng)對(duì)空氣污染政策的陸續(xù)出臺(tái),值得汽車產(chǎn)業(yè)重點(diǎn)關(guān)注。從這些地方政策的力度和速來(lái)可以判斷環(huán)境壓力的緊迫程度,可以判斷未來(lái)對(duì)于汽車尾氣排放和處理的各項(xiàng)政策必將越來(lái)越嚴(yán)格,執(zhí)行力度也將強(qiáng)于以往;這對(duì)于汽車產(chǎn)業(yè)將形成長(zhǎng)期的影響,汽車的節(jié)能和清潔排放將越來(lái)越迫切。
自資源豐富區(qū)域,甲醛汽車不失為替代傳統(tǒng)燃油車的選擇之一。1)從技術(shù)來(lái)看,甲醇汽車更適合我國(guó)技術(shù)水平低但環(huán)保訴求高的基本國(guó)情;2)從成本來(lái)看,甲醇車工藝過(guò)程較為簡(jiǎn)單且具備明顯成本優(yōu)勢(shì);3)從資源來(lái)看,合理利用煤炭資源來(lái)發(fā)展甲醇汽車是不錯(cuò)的選擇;5)總體而言,替代燃料發(fā)展是發(fā)展環(huán)境友善型汽車的重要分支之一,試點(diǎn)不失為一種有益嘗試。
本周專題聚焦:江淮汽車股東大會(huì)交流紀(jì)要
會(huì)議交流紀(jì)要:1)公司中期改善邏輯清晰,并將逐步進(jìn)入兌現(xiàn)期;2)乘用車新品業(yè)務(wù)推進(jìn)有序,后續(xù)將成為公司主要增長(zhǎng)點(diǎn);3)商用車增長(zhǎng)穩(wěn)定,公司盈利基石穩(wěn)固;4)新能源業(yè)務(wù)具備一定優(yōu)勢(shì),為未來(lái)發(fā)展儲(chǔ)備優(yōu)良空間;5)繼續(xù)推薦,維持公司2013-2014年EPS為0.71元、0.95元的盈利預(yù)測(cè)。
投資建議
成長(zhǎng)性確定的乘用車企業(yè)依然是優(yōu)選,同時(shí)看好節(jié)能和環(huán)保的社會(huì)需求升級(jí)之下的中長(zhǎng)期投資機(jī)會(huì)。我們看好乘用車并推薦結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)的邏輯在于:1)乘用車需求呈現(xiàn)一定的淡季不淡,且行業(yè)具備了良好的估值支撐;2)我們動(dòng)態(tài)研究深度中強(qiáng)調(diào)2013年將是乘用車低增速階段銷量表現(xiàn)相對(duì)突出的一年的觀點(diǎn)的邏輯依然存在;3)重點(diǎn)企業(yè)有望持續(xù)超越市場(chǎng)預(yù)期,維持重點(diǎn)推薦趨勢(shì)性公司長(zhǎng)安汽車,反轉(zhuǎn)趨勢(shì)型公司江淮汽車。在能源結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型以及環(huán)保升級(jí)的情況下,中期推薦威孚高科;廣汽集團(tuán)短期快速上漲超越目標(biāo)價(jià),但中期仍值得關(guān)注。
