橫盤震蕩近兩年，風(fēng)平浪靜的鋅市可能正在醞釀一波反彈行情，一些機構(gòu)傾向認為未來鋅精礦市場面臨的潛在短缺。分析人士指出，目前房地產(chǎn)市場新開工數(shù)據(jù)再度回升，隨著中國的鋅需求增長，基本判斷鋅價未來將傾向上行，因為到2016年，行業(yè)供需格局將發(fā)生大變化。11月6日，滬鋅主力合約收于14980元/噸。
礦企“淘鋅”
今年倫敦金屬交易所（LME）期鋅價格跌幅達15%，是基礎(chǔ)金屬中表現(xiàn)最差的之一，截至記者發(fā)稿時報每噸1932.35美元。據(jù)路透社報道，未來鋅價前景正在好轉(zhuǎn)，這部分得益于中國鋼鐵企業(yè)對鋅需求增長。鋅可用于汽車防銹，生產(chǎn)鍍鋅鋼用于建造橋梁和摩天大樓。
該報道昨日指出，隨著中國的鋅購買量增長，全球礦企也在尋找新的鋅礦。瑞士的嘉能可、比利時的Nyrstar以及中國五礦資源，在從非洲到加拿大的育空地區(qū)投資了一系列新的項目，它們預(yù)期鋅供應(yīng)過剩將轉(zhuǎn)為供應(yīng)不足。占全球鋅產(chǎn)量十分之一的老礦逐漸關(guān)閉，也是它們投資新礦的原因之一。曾擔(dān)任Newmont管理者的PierreLassonde等礦業(yè)投資老手也在投資新礦，他在加拿大ForanMining持有股份。
另外，老礦也重新進行發(fā)掘，包括Hunt兄弟Nelson和William1970年代在加拿大開發(fā)的銀鋅礦。這對來自美國德州的哥倆曾大肆囤積白銀，企圖控制全球價格，結(jié)果在1980年銀價暴跌時破產(chǎn)。
潛在的短缺被認為是中國需求旺盛所引起的。分析指出，如果中國保持目前的需求增長速度，五年內(nèi)鋅價可能接近翻倍。盡管已經(jīng)是全球最大消費國，但中國為了將鋼的防銹水平看齊國際水準，仍需要更多鋅。通常中國生產(chǎn)的鋼含鋅比例為西方鋼鐵的四分之一。
不過，業(yè)內(nèi)人士也指出，中國鋅精礦供應(yīng)增速從2010年開始維持在10%以上（2012年達到24%，2013年1-9月累計同比達到11.5%），而2013年的鋅精礦金屬量預(yù)計達到560萬噸。由于高基數(shù)的存在，若高增長維持則全球鋅精礦市場是否進入短缺時代實屬難料。
“若全球鋅精礦需求仍維持近年的低速增長，那么精礦供應(yīng)凈增加量或仍能滿足需求，而不會在預(yù)期時間內(nèi)出現(xiàn)短缺。”五礦期貨鋅分析師陳遠對本報記者表示，終端需求增速也需要考慮，若終端需求低速增長，那么精礦供應(yīng)緊張將帶動加工費走軟，從而導(dǎo)致精礦需求增速下降。
醞釀上漲行情
國際鉛鋅研究組織（ILZSG）預(yù)計，至少在2014年年底前全球的鋅都會供應(yīng)過剩，但今年全球供應(yīng)過剩規(guī)模降至12萬噸，明年將減少到11.5萬噸——較之前四年均有下滑。
陳遠指出，由于中國精礦供應(yīng)增速強勁和全球精礦需求的不確定性，我們?nèi)噪y確定全球鋅精礦市場是否會在未來三年出現(xiàn)短缺；但我們認為國外精礦供應(yīng)將傾向于緊張乃至短缺，且全球鋅精礦供應(yīng)增速將傾向下降，這將有效減少鋅精礦過剩，支撐乃至帶動鋅價上行。
從基本面來看，由于去年同期國內(nèi)眾多鋅冶煉企業(yè)采取減產(chǎn)措施因而去年基數(shù)較低，精煉鋅產(chǎn)量同比增速表現(xiàn)強勢，且今年精煉鋅產(chǎn)量已恢復(fù)至減產(chǎn)前的2011年同期水平附近。9月份國內(nèi)部分前期進行停產(chǎn)檢修的鋅冶煉企業(yè)恢復(fù)生產(chǎn)，同時鋅精礦加工費有所提高也刺激了新冶煉廠商的生產(chǎn)積極性，從而支撐9月整體鋅冶煉開工率小幅回升2.99%至69.20%。
業(yè)內(nèi)人士分析，隨著冬季臨近，氣溫降低，我國北方礦山產(chǎn)量將會減少，且北方鐵路運輸將要保障煤電供應(yīng)，從而擠壓了鋅礦石的運輸空間，鋅冶煉企業(yè)有增加庫存的可能，但是就11月份而言鋅精礦供應(yīng)仍將保持充足態(tài)勢，國內(nèi)鋅精礦加工費難以縮窄。
華泰長城期貨分析師李瑋表示，由于“金九銀十”的消費旺季作用，鋅的下游，無論是鍍鋅產(chǎn)品還是壓鑄鋅合金，其訂單量都出現(xiàn)了明顯增加，而鋅終端下游行業(yè)的表現(xiàn)也說明未來下游消費需求出現(xiàn)一定改觀，四季度鋅價表現(xiàn)要好于三季度，震蕩重心會逐漸上移。
另外，陳遠認為，由于國外鋅精礦供應(yīng)增速下降的預(yù)期，倫鋅價格有望上揚。
