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專家:世界經(jīng)濟(jì)溫和增長(zhǎng)可期 博弈由市場(chǎng)轉(zhuǎn)向規(guī)則

放大字體  縮小字體 發(fā)布日期:2014-01-20
核心提示:2014年,世界經(jīng)濟(jì)有望筑底溫和回升,全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)或拓寬,但發(fā)展格局生變。美聯(lián)儲(chǔ)退出量化寬松進(jìn)而收緊寬松貨幣政策后,將使世界經(jīng)濟(jì)進(jìn)入一個(gè)新的“再調(diào)整”不穩(wěn)定期。美國主導(dǎo)的超大“優(yōu)惠貿(mào)易協(xié)議”安排,正打亂現(xiàn)行國際經(jīng)貿(mào)格局,全球博弈重心開始由市場(chǎng)轉(zhuǎn)向規(guī)則。
       

2014年,世界經(jīng)濟(jì)有望筑底溫和回升,全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)或拓寬,但發(fā)展格局生變。美聯(lián)儲(chǔ)退出量化寬松進(jìn)而收緊寬松貨幣政策后,將使世界經(jīng)濟(jì)進(jìn)入一個(gè)新的“再調(diào)整”不穩(wěn)定期。美國主導(dǎo)的超大“優(yōu)惠貿(mào)易協(xié)議”安排,正打亂現(xiàn)行國際經(jīng)貿(mào)格局,全球博弈重心開始由市場(chǎng)轉(zhuǎn)向規(guī)則。

世界經(jīng)濟(jì)溫和增長(zhǎng)可期

首先,世界經(jīng)濟(jì)筑底緩慢回升。2014年應(yīng)是全球經(jīng)濟(jì)“筑底企穩(wěn)”回升年,多數(shù)經(jīng)濟(jì)體將好于前兩年。據(jù)國際貨幣基金組織(IMF)估計(jì),2014年世界經(jīng)濟(jì)將增長(zhǎng)3.6%,好于2013年。這與經(jīng)合組織(OECD)和聯(lián)合國的預(yù)測(cè)值一致。其中,新興市場(chǎng)與發(fā)展中國家和發(fā)達(dá)國家經(jīng)濟(jì)將分別增長(zhǎng)5.1%和2%,分別高于2013年的4.5%和1.2%。

發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體增勢(shì)明顯上升:歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)止跌回升,2014年可望增長(zhǎng)1%;美國經(jīng)濟(jì)增速將由2013年的1.6%升到2.6%;日本受消費(fèi)稅提高影響及“安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)”邊際效應(yīng)下降影響,2014年經(jīng)濟(jì)增速將由2013年2%回落到1.2%。

新興市場(chǎng)與發(fā)展中國家經(jīng)濟(jì)發(fā)展依然溫和。中國經(jīng)濟(jì)增速換擋到中速,據(jù)聯(lián)合國預(yù)測(cè),2014~2015年中國經(jīng)濟(jì)將分別增長(zhǎng)7.5%和7.3%。IMF則認(rèn)為,2015~2018年間中國經(jīng)濟(jì)年均增速將放緩到7%。

其次,全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展分化。后危機(jī)時(shí)期,各國經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)力普遍不足,全球發(fā)展環(huán)境異常復(fù)雜,金融市場(chǎng)亂象紛呈,貿(mào)易保護(hù)主義盛行,全球發(fā)展明顯分化。

作為一個(gè)整體,新興市場(chǎng)與發(fā)展中國家經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)依然高于發(fā)達(dá)國家,但是其各自發(fā)展又有不同:非洲經(jīng)濟(jì)增勢(shì)相對(duì)強(qiáng)勁,亞洲發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體仍居世界最快,“金磚國家”成色差異凸顯,中國經(jīng)濟(jì)依然最亮麗。

發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體復(fù)蘇勢(shì)頭整體趨穩(wěn):歐洲經(jīng)濟(jì)止跌回升,但只是由“重癥監(jiān)護(hù)”轉(zhuǎn)到“普通病房”;日本短期復(fù)蘇似顯強(qiáng)勁,但結(jié)構(gòu)改革難有進(jìn)展,中長(zhǎng)期或曇花一現(xiàn);美國復(fù)蘇勢(shì)頭趨穩(wěn)且強(qiáng)勁,但結(jié)構(gòu)性債務(wù)與失業(yè)問題并未解決。

再次,發(fā)達(dá)國家與新興市場(chǎng)將共同牽引。據(jù)IMF統(tǒng)計(jì),過去5年新興市場(chǎng)對(duì)世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)率年均超過70%,即使2013年新興市場(chǎng)與發(fā)展中國家經(jīng)濟(jì)增速降到4.5%,對(duì)全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)率仍達(dá)69%(購買力平價(jià)),如按美元匯率計(jì)算則達(dá)85%。

2014年,全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展格局將變化,發(fā)達(dá)國家對(duì)世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)率將增到54%(美元匯率)。這是自金融危機(jī)以來第一次世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)一半強(qiáng)來自發(fā)達(dá)國家。但是,如按購買力平價(jià)計(jì)算,發(fā)達(dá)國家的貢獻(xiàn)率降為35%,新興市場(chǎng)的貢獻(xiàn)率依然達(dá)65%。

無疑,未來發(fā)達(dá)國家經(jīng)濟(jì)發(fā)展企穩(wěn),在推動(dòng)世界經(jīng)濟(jì)方面發(fā)揮更大作用,但依然面臨嚴(yán)重的政府債務(wù)與高失業(yè)問題,私人消費(fèi)不足,產(chǎn)業(yè)需要調(diào)整,政府嚴(yán)重缺錢,發(fā)展后勁不足。新興市場(chǎng)由于前期透支式高發(fā)展,沉積諸多結(jié)構(gòu)性問題,方式必須轉(zhuǎn)變,增速需要放緩,但仍具備后發(fā)優(yōu)勢(shì)。

世界經(jīng)濟(jì)本是一個(gè)整體,理應(yīng)由發(fā)達(dá)和新興經(jīng)濟(jì)體共同牽引,兩個(gè)支點(diǎn)支撐,才能使全球經(jīng)濟(jì)“強(qiáng)勁、可持續(xù)和均衡”發(fā)展。

發(fā)展面臨諸多不確定性

首先,美聯(lián)儲(chǔ)量化寬松政策退出或打亂新興市場(chǎng)發(fā)展秩序。醞釀數(shù)月后,美聯(lián)儲(chǔ)終于從2014年1月起將量化寬松額度從850億美元縮減到750億美元。美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克坦言,盡管調(diào)整政策,但不是撤出刺激,貨幣政策寬松程度與之前相比將“大體相當(dāng)”。可見,美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)退出量化寬松依然持謹(jǐn)慎態(tài)度。如果不發(fā)生意外,美聯(lián)儲(chǔ)上半年或收窄量化寬松幅度,下半年或全面退出,貨幣政策或于2015年收緊。

這將是世界經(jīng)濟(jì)史上前所未有的大規(guī)模金融逆向操作(美聯(lián)儲(chǔ)的資產(chǎn)負(fù)債表已從危機(jī)前不足1萬億美元增到目前近4萬億美元),技術(shù)性操作難度大,將引發(fā)一系列難以預(yù)料的風(fēng)險(xiǎn)。2014年僅是第一階段,未來較長(zhǎng)時(shí)期內(nèi)國際金融經(jīng)濟(jì)格局將處于“再調(diào)整”進(jìn)程中。

隨著美聯(lián)儲(chǔ)退出量化寬松,全球資本將重新布局,全球資本回流美歐,將引發(fā)新興市場(chǎng)股匯市持續(xù)震蕩、通脹走高、增長(zhǎng)放緩,國內(nèi)發(fā)展風(fēng)險(xiǎn)凸顯。2013年中期此類風(fēng)險(xiǎn)已上演。國際金融協(xié)會(huì)估計(jì),流入新興市場(chǎng)的私人資本將從2012年的1.2萬億美元降至2014年的1萬億美元。

西方央行收緊寬松貨幣政策之日,將是新興市場(chǎng)真正面臨風(fēng)險(xiǎn)考驗(yàn)之時(shí)。尤其是隨著美聯(lián)儲(chǔ)量化寬松政策退出,美元指數(shù)將逐漸走強(qiáng)。加上美國“能源獨(dú)立”與中國經(jīng)濟(jì)加速轉(zhuǎn)型,全球初級(jí)產(chǎn)品行情下行將加速。嚴(yán)重依賴資源出口的新興市場(chǎng)國家,將同時(shí)面臨資本外流和出口資源品價(jià)格下跌的雙重沖擊,發(fā)展環(huán)境將持續(xù)惡化。

上世紀(jì)70年代“尼克松沖擊”引發(fā)西方貨幣競(jìng)爭(zhēng)性貶值和發(fā)展中國家債務(wù)融資高潮,80年代初美聯(lián)儲(chǔ)緊縮貨幣政策,引爆席卷拉美和前蘇東的債務(wù)危機(jī),使拉美經(jīng)濟(jì)陷入“失去的十年”,加劇前蘇東經(jīng)濟(jì)崩潰。面臨世界經(jīng)濟(jì)中新的不穩(wěn)定因素,新興市場(chǎng)應(yīng)該為2015年美聯(lián)儲(chǔ)轉(zhuǎn)變貨幣政策做好準(zhǔn)備。從更長(zhǎng)遠(yuǎn)來看,要加快結(jié)構(gòu)調(diào)整,轉(zhuǎn)變?cè)鲩L(zhǎng)方式,加強(qiáng)南南合作,降低可能的風(fēng)險(xiǎn)。

當(dāng)然,2014年新興市場(chǎng)面臨的沖擊或可控。一是自伯南克宣布退出量化寬松以來,全球市場(chǎng)已經(jīng)做出自我調(diào)整,新興市場(chǎng)經(jīng)歷了第一波資本外流沖擊,美長(zhǎng)期債券利率上升,房地產(chǎn)市場(chǎng)降溫。二是受到政府債務(wù)、財(cái)政赤字和失業(yè)率問題等結(jié)構(gòu)性問題和國內(nèi)政治極化影響,美國貨幣政策難以劇烈調(diào)整。三是美聯(lián)儲(chǔ)主席一職由鴿派耶倫接替,可預(yù)見性增強(qiáng),市場(chǎng)恐慌情緒降低。

其次,超大型自貿(mào)區(qū)安排或打亂現(xiàn)行國際經(jīng)貿(mào)格局,加劇全球市場(chǎng)尤其是規(guī)則博弈。危機(jī)之后,全球化趨勢(shì)明顯減緩,保護(hù)主義盛行惡化了國際貿(mào)易環(huán)境。據(jù)統(tǒng)計(jì),從2008年11月到2013年5月,全球共實(shí)施貿(mào)易保護(hù)措施3334項(xiàng)。

與此同時(shí),區(qū)域一體化如火如荼,尤其是2014年美國經(jīng)營數(shù)年的經(jīng)貿(mào)“兩洋戰(zhàn)略”——跨太平洋戰(zhàn)略經(jīng)濟(jì)伙伴協(xié)定(TPP)和跨大西洋貿(mào)易與投資伙伴關(guān)系(TTIP)即將成型,美國有意借此重掌國際規(guī)則制訂權(quán)。TPP將該地區(qū)辛苦經(jīng)營數(shù)十年的區(qū)域合作架構(gòu)全面打亂,各國不得不重新選邊,區(qū)域合作版圖將重組。TTIP則將跨大西洋的美歐重新黏合在一起,加之加拿大與日本的參與,一個(gè)擴(kuò)大版新的“七國集團(tuán)”開始成型。美國將TPP與TTIP視作“面向21世紀(jì)的協(xié)議”,其標(biāo)準(zhǔn)與規(guī)則超越WTO框架,并將自貿(mào)談判重心置于邊境內(nèi)宏觀政策,如放松監(jiān)管與競(jìng)爭(zhēng)政策而非關(guān)稅。一旦兩項(xiàng)協(xié)議達(dá)成,美欲將其標(biāo)準(zhǔn)與規(guī)則納入WTO談判,這將使非參與方遭遇巨大壓力,有一種被規(guī)范逼迫而需重新“入世”之感。

總之,世界經(jīng)濟(jì)正處在刺激政策退出的消化期、結(jié)構(gòu)調(diào)整與轉(zhuǎn)變方式加速的陣痛期,以及由危機(jī)前非理性繁榮轉(zhuǎn)向后危機(jī)常態(tài)發(fā)展的溫和增長(zhǎng)期。全球發(fā)展分化則使世界經(jīng)濟(jì)仍能保持溫和增長(zhǎng),但三重因素疊加將使國際環(huán)境異常復(fù)雜。(中國現(xiàn)代國際關(guān)系研究院世界經(jīng)濟(jì)研究所所長(zhǎng) 陳鳳英)

 
 

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