A中國經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)承壓；美國退出QE；央行引導(dǎo)擠出套利資金。
Q人民幣將“雙向波動(dòng)”？
A人民幣匯率雙向波動(dòng)將成為常態(tài)，人民幣可能將緩慢升值。
Q貶值后哪些行業(yè)受惠？
A外貿(mào)業(yè)受惠。以目前匯率計(jì)算，出口百萬美元多賺2萬多元人民幣。
Q貶值后哪些行業(yè)遭殃？
A人民幣資產(chǎn)類行業(yè)，比如房地產(chǎn)業(yè)。能源及原材料進(jìn)口企業(yè)亦受損。
Q是否會(huì)扼殺套利交易？
A離岸人民幣匯差已經(jīng)收窄，扼殺了套利者利用匯差套利的機(jī)會(huì)。
Q對(duì)投資者有什么影響？
A做多人民幣的投資者會(huì)受損，對(duì)于外匯理財(cái)產(chǎn)品的投資者來說則是利好。
Q會(huì)繼續(xù)“貶”下去嗎？
A多家機(jī)構(gòu)分析稱，這一輪貶值是正常的回調(diào)，今年人民幣仍會(huì)小幅升值。
從2005年7月21日啟動(dòng)人民幣匯率改革以來，人民幣在不到10年時(shí)間里持續(xù)升值，對(duì)美元匯率接連跨越“8時(shí)代”“7時(shí)代”，去年年末，人民幣“破六”預(yù)期越來越強(qiáng)烈。
然而今年2月25日，人民幣即期匯率忽然毫無預(yù)期發(fā)生暴跌。當(dāng)日下挫282點(diǎn)，2月28日，人民幣對(duì)美元即期匯率開盤后再度發(fā)生大跌，一度暴跌超過500點(diǎn)，盤中最低觸及6.1808，跌幅達(dá)0.86%。
中國國家外匯管理局公開表示，人民幣此次對(duì)美元急速貶值“屬于正常波動(dòng)，不必過分解讀”。貶值原因究竟是什么？有何影響？更為關(guān)鍵的是：這是一個(gè)時(shí)代的開始，還是僅僅是一個(gè)“插曲”，未來，人民幣匯率去向何方？
1人民幣為何突然貶值？
進(jìn)入2014年，人民幣中間價(jià)從6.0969元快速貶值至6.1214元，貶值幅度約為0.4%，即期匯率從1月13日年內(nèi)6.04附近貶值到6.18，貶值幅度已經(jīng)超過2%。幾乎將去年全年的漲幅全部消耗。
原因一中國經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)承壓
中國外匯投資研究院院長(zhǎng)譚雅玲接受新京報(bào)記者采訪時(shí)表示，此次人民幣貶值與國內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)走勢(shì)有很大關(guān)系。“目前國內(nèi)的房地產(chǎn)數(shù)據(jù)和制造業(yè)指標(biāo)都顯示承壓。盡管1月我國出口形勢(shì)不錯(cuò)，但PMI等數(shù)據(jù)顯示實(shí)體經(jīng)濟(jì)仍然存在增長(zhǎng)動(dòng)力不足。”
原因二美國退出QE影響
中國國際經(jīng)濟(jì)交流中心副研究員張茉楠對(duì)媒體表示，去年12月份到今年1月份，美聯(lián)儲(chǔ)從決定退出QE到正式實(shí)施，新興市場(chǎng)國家的貨幣出現(xiàn)大幅貶值。這一次人民幣出現(xiàn)大幅貶值，說明美國退出QE真正地沖擊到了中國市場(chǎng)。
原因三央行引導(dǎo)擠出套利資金
1月的FDI（外商直接投資）107.63億美元，同比增長(zhǎng)16.11%；銀行代客凈結(jié)匯倍增至763億美元，創(chuàng)一年新高。這令中國的外匯儲(chǔ)備去年再增加4327億美元，已經(jīng)超過3.8萬億美元。巴克萊首席中國經(jīng)濟(jì)學(xué)家常健認(rèn)為，“1月資本流入持續(xù)強(qiáng)勁，沒有數(shù)據(jù)顯示近幾周會(huì)出現(xiàn)大量資金流出或是基本面急劇惡化的問題。這一情況也印證了另一觀點(diǎn)，即近期人民幣貶值主要是人民銀行基于風(fēng)險(xiǎn)問題在阻止投機(jī)性資本。”
2人民幣將進(jìn)入“雙向波動(dòng)”？
針對(duì)近期境內(nèi)外市場(chǎng)人民幣匯率均出現(xiàn)的連續(xù)走低狀況，國家外匯管理局有關(guān)部門負(fù)責(zé)人近日在答記者問中表示，此次人民幣匯率波動(dòng)屬于正常波動(dòng)。
從2012年4月16日起，人民幣兌美元匯率的日波動(dòng)區(qū)間幅度從0.5%擴(kuò)大至1%。最高現(xiàn)匯賣出價(jià)與最低現(xiàn)匯買入價(jià)之差不得超過當(dāng)日匯率中間價(jià)的幅度由1%擴(kuò)大至2%。
北京航空航天大學(xué)金融學(xué)科教授韓巖指出，雙向波動(dòng)并不意味著人民幣不再升值，而是在緩慢升值的趨勢(shì)中不斷出現(xiàn)貶值回調(diào)，或者說無法預(yù)期短期內(nèi)匯率的走向。
國家外匯管理局明確對(duì)外表示，人民幣匯率雙向波動(dòng)將成為常態(tài)，市場(chǎng)主體應(yīng)主動(dòng)適應(yīng)、積極應(yīng)對(duì)。
3哪些行業(yè)受惠？
天津一家進(jìn)出口貨代公司相關(guān)負(fù)責(zé)人對(duì)記者介紹，“過去幾年，人民幣持續(xù)升值使得國內(nèi)出口生產(chǎn)企業(yè)壓力很大，如果人民幣匯率改變單邊升值的預(yù)期，相信外貿(mào)企業(yè)生產(chǎn)積極性將普遍回升。”
中央財(cái)經(jīng)大學(xué)中國銀行(601988,股吧)業(yè)研究中心主任郭田勇認(rèn)為，人民幣一定幅度的走軟，有利于穩(wěn)定出口，進(jìn)而穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增速。
國泰君安一份報(bào)告指出，人民幣貶值將增強(qiáng)以美元為主要幣種的出口業(yè)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)力,比如集裝箱、船舶、泵、叉車等行業(yè)。人民幣貶值對(duì)鋼鐵下游行業(yè)機(jī)械、家電等行業(yè)有間接的促進(jìn)作用，這些行業(yè)產(chǎn)品的出口如果上升，或能帶動(dòng)國內(nèi)鋼材市場(chǎng)好轉(zhuǎn)。
貶值對(duì)出口較多的紡織服裝行業(yè)來說，也是個(gè)好消息。一家服裝外貿(mào)企業(yè)業(yè)務(wù)員介紹：“公司去年出口額在100萬美元左右。如果以目前匯率來計(jì)算，100多萬美元可多‘賺’2萬多元人民幣。”
4哪些行業(yè)遭殃？
人民幣貶值在帶來出口型企業(yè)利好的同時(shí)，也對(duì)其他一些行業(yè)造成了不小的沖擊。首當(dāng)其沖的就是人民幣資產(chǎn)類行業(yè)，比如房地產(chǎn)業(yè)。
人民幣匯率下跌直接縮小了“利差”空間，很可能促使此前進(jìn)入中國市場(chǎng)的外資出逃，使得這些資金投資的相關(guān)資產(chǎn)價(jià)格下跌。房地產(chǎn)市場(chǎng)正是“熱錢”最熱衷的地方。
此前，境外資金通過持有房產(chǎn)享受房?jī)r(jià)上漲和匯率上升的雙重收益。人民幣如果進(jìn)入貶值通道，熱錢投資房地產(chǎn)市場(chǎng)的收益將縮小，再加上房地產(chǎn)市場(chǎng)本身的調(diào)整，追逐高收益的“熱錢”可能由此撤退，進(jìn)而引發(fā)房?jī)r(jià)的下跌。
而對(duì)于一些能源及原材料進(jìn)口企業(yè)來說，人民幣貶值將增加原材料的進(jìn)口成本增加，從而影響下游相關(guān)產(chǎn)品的價(jià)格。
除了上述大的行業(yè)之外，預(yù)計(jì)一些與消費(fèi)相關(guān)的行業(yè)也會(huì)受到影響，如出國留學(xué)、海外購物及旅游等。
