根據(jù)經(jīng)濟(jì)學(xué)家們的估計(jì)，中國經(jīng)濟(jì)增速放緩的趨勢可能在4月份已告一段落，這似乎得益于政府推出的一些刺激措施。
4月份官方和匯豐(HSBC)的制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)(PMI)都有所上升，盡管升幅不大。4月份官方PMI從3月份的50.3升至50.4，匯豐PMI從48升至48.1。
不過這兩項(xiàng)PMI上升主要因?yàn)樾掠唵沃笖?shù)改善，預(yù)示未來前景將好轉(zhuǎn)。這兩項(xiàng)指數(shù)也顯示出，國內(nèi)需求推動(dòng)了訂單增長。
分析師們懷疑，政府之手在發(fā)揮作用。政府最近公布了加快鐵路和保障房建設(shè)步伐的計(jì)劃，為中國大型重工業(yè)企業(yè)提供了大量訂單。
瑞銀(USB)經(jīng)濟(jì)學(xué)家汪濤稱，最新的PMI數(shù)據(jù)顯示出，國內(nèi)訂單略微改善，粗鋼產(chǎn)量也小幅上升，可能受到了政府加快基建投資步伐的幫助。
接受《華爾街日報(bào)》(The Wall Street Journal)調(diào)查的20位經(jīng)濟(jì)學(xué)家的預(yù)測中值顯示，4月份出口額可能較上年同期下降3.5%。但這反映出去年的數(shù)據(jù)普遍被虛報(bào)的情況，海關(guān)部門5月份開始應(yīng)對虛報(bào)數(shù)據(jù)的問題。值得慶幸的是，4月份的數(shù)據(jù)將是最后一批同比增幅受到這個(gè)問題干擾的數(shù)據(jù)。
出口業(yè)的潛在增長動(dòng)能可能還比較強(qiáng)勁，因?yàn)槊绹?jīng)濟(jì)表現(xiàn)不錯(cuò)，作為另外一個(gè)關(guān)鍵市場的歐洲也終于顯示出一些回暖跡象。瑞穗證券(Mizuho Securities)經(jīng)濟(jì)學(xué)家沈建光和陸彥泓(Michael Luk)在一份研究報(bào)告中稱，具有重要象征意義的廣交會(huì)(Canton Fair)上簽署的大量訂單表明情況正在溫和改善。
韓國面對和中國類似的市場。韓國4月份出口表現(xiàn)強(qiáng)勁，較上年同期增長9%，增幅高于3月份的5.1%。中國4月份出口數(shù)據(jù)將于周四公布。
《華爾街日報(bào)》進(jìn)行的調(diào)查顯示，由于政府支出推動(dòng)國內(nèi)需求升溫，再加上出口業(yè)的實(shí)際表現(xiàn)比預(yù)計(jì)的要好一些，因此4月份工業(yè)增加值較上年同期可能增長8.8%，增幅和3月份一樣。（但一些動(dòng)作較慢的分析師還沒有公布對這一關(guān)鍵數(shù)據(jù)的預(yù)期。）
上述調(diào)查還顯示，今年前四個(gè)月的固定資產(chǎn)投資增幅可能和第一季度17.6%的增幅一致。固定資產(chǎn)投資和工業(yè)增加值數(shù)據(jù)將于5月13日公布。
4月份人民幣進(jìn)一步下跌，但幅度很小，延續(xù)了今年早些時(shí)候出乎市場意料的疲軟走勢。截至5月6日，美元兌人民幣報(bào)6.226元，3月31日報(bào)6.218元。
人民幣的跌勢還需要再持續(xù)一段時(shí)間，才能讓中國的制造業(yè)出現(xiàn)真正的好轉(zhuǎn)。但人民幣下跌已招致外國政界人士的批評。他們認(rèn)為人民幣匯率被低估，為中國出口商提供了不公平的優(yōu)勢。
不過，并不是所有經(jīng)濟(jì)學(xué)家都認(rèn)為人民幣被低估了。彼得森國際經(jīng)濟(jì)研究所(Peterson Institute for International Economics)的Arvind Subramanian和凱斯勒(Martin Kessler)上周表示，人民幣已基本處于均衡水平，這是一個(gè)具有“歷史意義”的改變，反映出中國的增長模式已發(fā)生了深刻變化。
自季度末常見的流動(dòng)性緊張局面以來，中國的貨幣環(huán)境已稍有緩解。截至5月6日，基準(zhǔn)的7天期回購利率已從3月31日的4.19%降至3.11%。
蘇格蘭皇家銀行(RBS)駐香港的經(jīng)濟(jì)學(xué)家高路易(Louis Kuijs)稱，雖然政府表示要控制信貸規(guī)模以降低發(fā)生不良貸款危機(jī)的風(fēng)險(xiǎn)，但中國央行似乎在暗地里放松貨幣政策。他表示，國內(nèi)貨幣政策立場已發(fā)生改變，但這并沒有以一種高調(diào)的形式進(jìn)行。
毫無疑問，經(jīng)濟(jì)學(xué)家還預(yù)計(jì)中國4月份的信貸增長將較為強(qiáng)勁：經(jīng)濟(jì)學(xué)家的預(yù)期中值為，4月份新增人民幣貸款8,380億元（約合1,350億美元），這將低于3月份1.05萬億元的新增貸款規(guī)模，不過第一季度貸款增幅通常都很大。若與2013年4月份的7,920億元新增貸款規(guī)模相比，上述對今年4月份新增人民幣貸款的預(yù)期中值仍顯強(qiáng)勁，這或許暗示中國銀行業(yè)的放貸意愿并沒有減弱。
預(yù)計(jì)4月份的信貸數(shù)據(jù)將在5月中旬公布，中國央行尚未透露確切公布時(shí)間。
4月份官方和匯豐(HSBC)的制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)(PMI)都有所上升，盡管升幅不大。4月份官方PMI從3月份的50.3升至50.4，匯豐PMI從48升至48.1。
不過這兩項(xiàng)PMI上升主要因?yàn)樾掠唵沃笖?shù)改善，預(yù)示未來前景將好轉(zhuǎn)。這兩項(xiàng)指數(shù)也顯示出，國內(nèi)需求推動(dòng)了訂單增長。
分析師們懷疑，政府之手在發(fā)揮作用。政府最近公布了加快鐵路和保障房建設(shè)步伐的計(jì)劃，為中國大型重工業(yè)企業(yè)提供了大量訂單。
瑞銀(USB)經(jīng)濟(jì)學(xué)家汪濤稱，最新的PMI數(shù)據(jù)顯示出，國內(nèi)訂單略微改善，粗鋼產(chǎn)量也小幅上升，可能受到了政府加快基建投資步伐的幫助。
接受《華爾街日報(bào)》(The Wall Street Journal)調(diào)查的20位經(jīng)濟(jì)學(xué)家的預(yù)測中值顯示，4月份出口額可能較上年同期下降3.5%。但這反映出去年的數(shù)據(jù)普遍被虛報(bào)的情況，海關(guān)部門5月份開始應(yīng)對虛報(bào)數(shù)據(jù)的問題。值得慶幸的是，4月份的數(shù)據(jù)將是最后一批同比增幅受到這個(gè)問題干擾的數(shù)據(jù)。
出口業(yè)的潛在增長動(dòng)能可能還比較強(qiáng)勁，因?yàn)槊绹?jīng)濟(jì)表現(xiàn)不錯(cuò)，作為另外一個(gè)關(guān)鍵市場的歐洲也終于顯示出一些回暖跡象。瑞穗證券(Mizuho Securities)經(jīng)濟(jì)學(xué)家沈建光和陸彥泓(Michael Luk)在一份研究報(bào)告中稱，具有重要象征意義的廣交會(huì)(Canton Fair)上簽署的大量訂單表明情況正在溫和改善。
韓國面對和中國類似的市場。韓國4月份出口表現(xiàn)強(qiáng)勁，較上年同期增長9%，增幅高于3月份的5.1%。中國4月份出口數(shù)據(jù)將于周四公布。
《華爾街日報(bào)》進(jìn)行的調(diào)查顯示，由于政府支出推動(dòng)國內(nèi)需求升溫，再加上出口業(yè)的實(shí)際表現(xiàn)比預(yù)計(jì)的要好一些，因此4月份工業(yè)增加值較上年同期可能增長8.8%，增幅和3月份一樣。（但一些動(dòng)作較慢的分析師還沒有公布對這一關(guān)鍵數(shù)據(jù)的預(yù)期。）
上述調(diào)查還顯示，今年前四個(gè)月的固定資產(chǎn)投資增幅可能和第一季度17.6%的增幅一致。固定資產(chǎn)投資和工業(yè)增加值數(shù)據(jù)將于5月13日公布。
4月份人民幣進(jìn)一步下跌，但幅度很小，延續(xù)了今年早些時(shí)候出乎市場意料的疲軟走勢。截至5月6日，美元兌人民幣報(bào)6.226元，3月31日報(bào)6.218元。
人民幣的跌勢還需要再持續(xù)一段時(shí)間，才能讓中國的制造業(yè)出現(xiàn)真正的好轉(zhuǎn)。但人民幣下跌已招致外國政界人士的批評。他們認(rèn)為人民幣匯率被低估，為中國出口商提供了不公平的優(yōu)勢。
不過，并不是所有經(jīng)濟(jì)學(xué)家都認(rèn)為人民幣被低估了。彼得森國際經(jīng)濟(jì)研究所(Peterson Institute for International Economics)的Arvind Subramanian和凱斯勒(Martin Kessler)上周表示，人民幣已基本處于均衡水平，這是一個(gè)具有“歷史意義”的改變，反映出中國的增長模式已發(fā)生了深刻變化。
自季度末常見的流動(dòng)性緊張局面以來，中國的貨幣環(huán)境已稍有緩解。截至5月6日，基準(zhǔn)的7天期回購利率已從3月31日的4.19%降至3.11%。
蘇格蘭皇家銀行(RBS)駐香港的經(jīng)濟(jì)學(xué)家高路易(Louis Kuijs)稱，雖然政府表示要控制信貸規(guī)模以降低發(fā)生不良貸款危機(jī)的風(fēng)險(xiǎn)，但中國央行似乎在暗地里放松貨幣政策。他表示，國內(nèi)貨幣政策立場已發(fā)生改變，但這并沒有以一種高調(diào)的形式進(jìn)行。
毫無疑問，經(jīng)濟(jì)學(xué)家還預(yù)計(jì)中國4月份的信貸增長將較為強(qiáng)勁：經(jīng)濟(jì)學(xué)家的預(yù)期中值為，4月份新增人民幣貸款8,380億元（約合1,350億美元），這將低于3月份1.05萬億元的新增貸款規(guī)模，不過第一季度貸款增幅通常都很大。若與2013年4月份的7,920億元新增貸款規(guī)模相比，上述對今年4月份新增人民幣貸款的預(yù)期中值仍顯強(qiáng)勁，這或許暗示中國銀行業(yè)的放貸意愿并沒有減弱。
預(yù)計(jì)4月份的信貸數(shù)據(jù)將在5月中旬公布，中國央行尚未透露確切公布時(shí)間。
