輕合金壓鑄迎發(fā)展機(jī)遇。輕合金壓鑄件順應(yīng)了節(jié)能降耗的發(fā)展趨勢。如輕合金具有輕量化優(yōu)勢,有助于汽車減重降耗。輕合金壓鑄具有資源可循環(huán)利用、無切削工藝,工藝環(huán)境友好。3C產(chǎn)品用輕合金需求提升。消費(fèi)電子產(chǎn)品輕薄化、智能化發(fā)展趨勢下,輕合金將替代塑料等傳統(tǒng)材料,消費(fèi)電子的輕合金消費(fèi)量將保持較快增速。
成本優(yōu)勢助輕合金壓鑄件突破。3C用輕合金結(jié)構(gòu)件有多種制備工藝。其中,鋁合金冷鍛+CNC一體成型工藝,性能優(yōu)勢突出,但成本高昂,且供應(yīng)鏈?zhǔn)Ｓ喈a(chǎn)能不足。輕合金壓鑄工藝具有成本優(yōu)勢,生產(chǎn)效率高,供應(yīng)鏈產(chǎn)能沒有瓶頸。但壓鑄產(chǎn)品表面處理效果相比欠佳,其他性能也有點(diǎn)差距。中低端產(chǎn)品市場成為消費(fèi)電子競爭主戰(zhàn)場,迫使3C產(chǎn)品廠商圍繞著成本展開競爭。輕合金壓鑄件具成本優(yōu)勢,且能保持輕薄化等性能特點(diǎn),將為其贏得越來越多的市場。
公司技術(shù)與產(chǎn)品優(yōu)勢突出,擁有全產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢,定位高端,毛利領(lǐng)先同行。輕合金壓鑄行業(yè),除客戶壁壘外,進(jìn)入壁壘不高,參與者眾多,競爭非常激烈。公司具有豐富的技術(shù)積累和儲備,技術(shù)能力、研發(fā)能力突出,特別是在鎂合金壓鑄領(lǐng)域具獨(dú)特的優(yōu)勢,同時(shí)公司產(chǎn)業(yè)鏈條布局完整,專注于高端產(chǎn)品的研發(fā)與生產(chǎn),贏得眾多國內(nèi)外知名客戶的信賴,產(chǎn)品毛利率業(yè)內(nèi)領(lǐng)先。產(chǎn)能到位,客戶即將突破。公司產(chǎn)能布局到位,消費(fèi)電子用壓鑄機(jī)提升至50多臺,產(chǎn)能充足。3C客戶開拓卓有成效,開發(fā)了部分消費(fèi)電子行業(yè)國際知名客戶,如華為、GoPro、HTC等,打入了多家國產(chǎn)智能手機(jī)客戶的供應(yīng)鏈,未來極有可能搶占平板電腦、超級本結(jié)構(gòu)件市場份額,甚至于進(jìn)入到外殼領(lǐng)域。我們預(yù)計(jì),公司出貨量將快速增長。
盈利預(yù)測與評級:我們預(yù)測,公司的業(yè)績情況為,2013年和2014年的EPS分別為0.45和0.53元。對應(yīng)當(dāng)前股價(jià),公司的PE水平分別為40和33倍。我們給予公司謹(jǐn)慎推薦評級。
風(fēng)險(xiǎn)提示:客戶開拓或訂單量不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn);行業(yè)競爭加劇,導(dǎo)致公司毛利率下降風(fēng)險(xiǎn);匯率波動風(fēng)險(xiǎn);原材料價(jià)格波動風(fēng)險(xiǎn)。
成本優(yōu)勢助輕合金壓鑄件突破。3C用輕合金結(jié)構(gòu)件有多種制備工藝。其中,鋁合金冷鍛+CNC一體成型工藝,性能優(yōu)勢突出,但成本高昂,且供應(yīng)鏈?zhǔn)Ｓ喈a(chǎn)能不足。輕合金壓鑄工藝具有成本優(yōu)勢,生產(chǎn)效率高,供應(yīng)鏈產(chǎn)能沒有瓶頸。但壓鑄產(chǎn)品表面處理效果相比欠佳,其他性能也有點(diǎn)差距。中低端產(chǎn)品市場成為消費(fèi)電子競爭主戰(zhàn)場,迫使3C產(chǎn)品廠商圍繞著成本展開競爭。輕合金壓鑄件具成本優(yōu)勢,且能保持輕薄化等性能特點(diǎn),將為其贏得越來越多的市場。
公司技術(shù)與產(chǎn)品優(yōu)勢突出,擁有全產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢,定位高端,毛利領(lǐng)先同行。輕合金壓鑄行業(yè),除客戶壁壘外,進(jìn)入壁壘不高,參與者眾多,競爭非常激烈。公司具有豐富的技術(shù)積累和儲備,技術(shù)能力、研發(fā)能力突出,特別是在鎂合金壓鑄領(lǐng)域具獨(dú)特的優(yōu)勢,同時(shí)公司產(chǎn)業(yè)鏈條布局完整,專注于高端產(chǎn)品的研發(fā)與生產(chǎn),贏得眾多國內(nèi)外知名客戶的信賴,產(chǎn)品毛利率業(yè)內(nèi)領(lǐng)先。產(chǎn)能到位,客戶即將突破。公司產(chǎn)能布局到位,消費(fèi)電子用壓鑄機(jī)提升至50多臺,產(chǎn)能充足。3C客戶開拓卓有成效,開發(fā)了部分消費(fèi)電子行業(yè)國際知名客戶,如華為、GoPro、HTC等,打入了多家國產(chǎn)智能手機(jī)客戶的供應(yīng)鏈,未來極有可能搶占平板電腦、超級本結(jié)構(gòu)件市場份額,甚至于進(jìn)入到外殼領(lǐng)域。我們預(yù)計(jì),公司出貨量將快速增長。
盈利預(yù)測與評級:我們預(yù)測,公司的業(yè)績情況為,2013年和2014年的EPS分別為0.45和0.53元。對應(yīng)當(dāng)前股價(jià),公司的PE水平分別為40和33倍。我們給予公司謹(jǐn)慎推薦評級。
風(fēng)險(xiǎn)提示:客戶開拓或訂單量不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn);行業(yè)競爭加劇,導(dǎo)致公司毛利率下降風(fēng)險(xiǎn);匯率波動風(fēng)險(xiǎn);原材料價(jià)格波動風(fēng)險(xiǎn)。
