受中國股市暴跌以及希臘債務(wù)懸而未決等因素影響，上周滬鋁價格暴跌，主力合約價格一度下挫至11975元，創(chuàng)出6年新低，其后政府救市政策頻出，鋁價也隨之反彈，截至7月14日主力合約收于12405元。盡管鋁價大幅反彈，但基本面并未出現(xiàn)明顯改善：
首先，供應(yīng)量不減，反成增加趨勢。伴隨著鋁價的暴跌，鋁廠減產(chǎn)消息寥寥無幾，但低成本地區(qū)的新增產(chǎn)能仍躍躍欲試，積極展開投產(chǎn)工作。近期新疆其亞鋁業(yè)通電啟動新建的25萬噸產(chǎn)能，擬于7月底將運行產(chǎn)能擴大至85萬噸，新疆東方希望新建的90萬噸產(chǎn)能也正逐步啟動過程中，此外還有部分建成產(chǎn)能處于觀望態(tài)勢，靜態(tài)鋁價反彈再啟動產(chǎn)能。而另一方面，減產(chǎn)停產(chǎn)消息十分缺乏，近期僅河南地區(qū)有少量的減產(chǎn)，對于目前超過3100萬噸的運行產(chǎn)能而言，這少量的減產(chǎn)對市場幾乎泛不起一絲漣漪。
其次，消費不振，去庫存化速度緩慢。受房地產(chǎn)市場不太景氣，汽車產(chǎn)銷量增速下滑等因素影響，今年消費疲態(tài)盡顯。5-6月份市場進入傳統(tǒng)消費旺季，鋁加工企業(yè)訂單略有好轉(zhuǎn)，但仍不及去年同期。進入7月份以來，市場進入傳統(tǒng)消費淡季，鋁加工企業(yè)普遍反應(yīng)，訂單再度減少，需求轉(zhuǎn)弱。緩慢的去庫存化速度也證實了這一事實。截至目前，全國四地社會庫存總量為101萬噸，較年內(nèi)峰值的120萬噸僅下降了19萬噸。而去年同期，鋁錠社會庫存量自4月初的130萬噸峰值下降至7月中旬的83萬噸附近。
再次，成本仍處于下跌趨勢中。受自備電比例上調(diào)、煤炭價格走低、氧化鋁價格疲弱不堪、地方實施優(yōu)惠電價等因素影響，今年鋁行業(yè)平均成本不斷下降。截至目前南儲商務(wù)網(wǎng)核算的鋁行業(yè)完全成本加權(quán)平均值在13000元/噸附近，而現(xiàn)金流成本在11600元/噸附近。近期煤炭價格初現(xiàn)探底跡象，但目前仍不具備大幅上漲的條件。另外，氧化鋁價格弱勢難改，預(yù)計后期仍存在下調(diào)空間，這意味著行業(yè)平均成本仍有下降空間。
