中報(bào)預(yù)增570%-620% 公司公告:預(yù)計(jì)2015年上半年實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)570%-620%。2014年上半年公司實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)564萬(wàn)元,以此估算15年上半年公司實(shí)現(xiàn)凈利約3900萬(wàn)元,與15年全年相當(dāng),業(yè)績(jī)高成長(zhǎng)兌現(xiàn)。
全球布局,模式革新
2015年2月,公司將募投項(xiàng)目部分變更為“美國(guó)建設(shè)24萬(wàn)噸廢鋁料自動(dòng)分類(lèi)分選項(xiàng)目”。該項(xiàng)目是在美國(guó)采購(gòu)24萬(wàn)噸低品位廢鋁(約65%),經(jīng)分選后得到15.2萬(wàn)噸干凈廢鋁料(99%以上),這樣將優(yōu)化公司的商業(yè)模式:1)單位采購(gòu)成本大幅降低(鋁料品位由92%降至65%);2)運(yùn)輸成本降低(鋁料品位由92%提升至99%以上);3)稅收成本降低(關(guān)稅1.5%、增值稅17%);4)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率提升(干凈廢鋁料免開(kāi)箱檢驗(yàn))。該項(xiàng)目預(yù)計(jì)2015年2季度開(kāi)工,2016年底完成?；厥涨朗窃偕Y源企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力,未來(lái)公司全球產(chǎn)業(yè)鏈整合一旦完成,將使其盈利能力得到大幅提升。
員工持股計(jì)劃實(shí)施彰顯信心
2015年5月,公司成立員工持股計(jì)劃1期,總規(guī)模為7500萬(wàn)元,該計(jì)劃續(xù)存期為36個(gè)月,解鎖條件為2015年凈利潤(rùn)1.1億元。近期公司公告已于二級(jí)市場(chǎng)購(gòu)買(mǎi)5410萬(wàn)元,成交均價(jià)19.67元/股。我們認(rèn)為員工持股計(jì)劃實(shí)施彰顯高管及員工對(duì)公司未來(lái)發(fā)展信心,對(duì)二級(jí)市場(chǎng)具備一定指導(dǎo)意義。
重申“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)
我們上調(diào)公司15-17年EPS預(yù)測(cè)分別至0.21元、0.65元、1.67元,對(duì)應(yīng)動(dòng)態(tài)PE為105倍、34倍、13倍。鑒于公司全球產(chǎn)業(yè)鏈布局完善,未來(lái)具備較強(qiáng)的上游回收渠道整合能力,商業(yè)模式優(yōu)化將大幅提升盈利能力,且下游馬來(lái)西亞新增產(chǎn)能投產(chǎn)在即,業(yè)績(jī)高增長(zhǎng)兌現(xiàn);因此我們看好公司未來(lái)全球產(chǎn)業(yè)鏈的整合能力,重申“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。
風(fēng)險(xiǎn)提示
海外項(xiàng)目進(jìn)展不及預(yù)期;鋁價(jià)持續(xù)大幅下跌;新項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)低于預(yù)期。
