日月光計(jì)劃收購(gòu)矽品，半導(dǎo)體封測(cè)行業(yè)風(fēng)云變幻。8月21日，全球封測(cè)龍頭日月光宣布將擬斥資新臺(tái)幣352億元收購(gòu)全球第三大封測(cè)龍頭矽品不超過(guò)25%股份。
收購(gòu)價(jià)格為每股45元新臺(tái)幣，較矽品收盤價(jià)高出34%。日月光此次收購(gòu)蓄謀已久，而此前從未與矽品進(jìn)行溝通，這與其聲稱的并非惡意收購(gòu)，希望與矽品進(jìn)行善意合作并不一致。大陸半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)崛起之勢(shì)勢(shì)不可擋，直接對(duì)臺(tái)灣半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)產(chǎn)生了巨大威脅：1）大陸封測(cè)大廠的快速崛起，搶單事件頻現(xiàn)，直接與臺(tái)灣封測(cè)雙雄競(jìng)爭(zhēng)；2）全球半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈向大陸轉(zhuǎn)移加速，國(guó)內(nèi)IC設(shè)計(jì)與晶圓制造高速發(fā)展，臺(tái)灣晶元龍頭爭(zhēng)先恐后到大陸來(lái)投12寸晶圓廠；3）半導(dǎo)體景氣度下滑致矽品股價(jià)大幅下跌，為日月光創(chuàng)造了收購(gòu)良機(jī)。如果此次日月光收購(gòu)成功，那么其龍頭地位將更加難以撼動(dòng)。
但是我們認(rèn)為兩龍頭合并后的市場(chǎng)份額將大概率是“1+1<2”，從而給國(guó)內(nèi)封測(cè)大廠留出更多蛋糕。從短期來(lái)看，日月光和矽品客戶重合度很高，客戶有多元化供應(yīng)商的需求，如果兩家合并將直接面臨轉(zhuǎn)單問(wèn)題。從長(zhǎng)期來(lái)看，全球半導(dǎo)體封測(cè)行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局將得到優(yōu)化，國(guó)內(nèi)封測(cè)大廠將直接減少一家有力的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，重點(diǎn)推薦國(guó)內(nèi)封測(cè)龍頭長(zhǎng)電科技；關(guān)注華天科技，通富微電。
小米計(jì)劃進(jìn)軍非洲，開拓智能手機(jī)新市場(chǎng)。根據(jù)福布斯網(wǎng)站消息，小米計(jì)劃與MobileinAfrica合作，在撒哈拉沙漠以南的50個(gè)非洲國(guó)家銷售小米手機(jī)，首批計(jì)劃發(fā)售的是售價(jià)160美元的紅米2和售價(jià)320美元的小米4。我們認(rèn)為2015年以來(lái)小米在中國(guó)市場(chǎng)遇到較大競(jìng)爭(zhēng)壓力，過(guò)去小米在產(chǎn)品定位、UI設(shè)計(jì)、互聯(lián)網(wǎng)營(yíng)銷等方面的優(yōu)勢(shì)正在被華為、魅族等競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手復(fù)制，形成華為榮耀與魅族魅藍(lán)圍剿小米之勢(shì)，導(dǎo)致今年出貨目標(biāo)從1億下修至8000萬(wàn)。面臨壓力的小米今年以來(lái)布局印度取得初步成功，此次進(jìn)軍非洲也將把小米的互聯(lián)網(wǎng)營(yíng)銷模式向海外市場(chǎng)輸出，特別是正在成長(zhǎng)的新興市場(chǎng)。我們相信中國(guó)手機(jī)企業(yè)將逐步將中國(guó)市場(chǎng)的成功經(jīng)驗(yàn)移植到新興國(guó)家如印度、非洲、拉美等國(guó)家市場(chǎng)！
市場(chǎng)情緒依然悲觀，立足行業(yè)明確戰(zhàn)略方向。本周市場(chǎng)情緒依然較為悲觀，股價(jià)表現(xiàn)低迷，從研究的角度看，在現(xiàn)在時(shí)點(diǎn)上個(gè)股的研究?jī)r(jià)值在下降，而立足行業(yè)的戰(zhàn)略性研究更具價(jià)值。我們認(rèn)為未來(lái)電子行業(yè)從制造端的組織重構(gòu)和消費(fèi)端的產(chǎn)品生態(tài)重構(gòu)將會(huì)從根本上改變行業(yè)的現(xiàn)狀，而針對(duì)這樣的變化，上游的半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)和中游的智能工廠與智能制造幾乎可以確定會(huì)受益，是確定性最強(qiáng)的方向！建議關(guān)注上游半導(dǎo)體與中游智能工廠方向的戰(zhàn)略性價(jià)值！
