在經(jīng)歷了上世紀(jì)30年代以來最嚴(yán)重的全球性衰退后，全球經(jīng)濟(jì)增長出現(xiàn)了增長的跡象。但是，危機(jī)的嚴(yán)重程度和范圍，以及由此帶來的經(jīng)濟(jì)低迷讓復(fù)蘇的步伐很不明朗，讓匹茲堡二十國集團(tuán)峰會(huì)領(lǐng)導(dǎo)人面臨兩難的境地。
他們?yōu)榱藦?fù)興經(jīng)濟(jì)而推出的刺激措施和其他計(jì)劃成本驚人，令全球各國陷入預(yù)算赤字，可能給未來的經(jīng)濟(jì)增長帶來壓力。國際貨幣基金組織(IMF)預(yù)測，未來幾年，二十國集團(tuán)成員國平均負(fù)債水平將超出國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)。
經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的不可預(yù)測性令政府必須考慮的決策復(fù)雜化。如果繼續(xù)以很大的力度支撐經(jīng)濟(jì)（尤其是通過財(cái)政刺激計(jì)劃），可能引發(fā)通脹。而過早停止刺激計(jì)劃又會(huì)令復(fù)蘇難以為繼。
一些國家央行已開始撤銷一些刺激計(jì)劃。周四，美聯(lián)儲(chǔ)(Fed)宣布將縮短其通過永久性定期拍賣工具(Term Auction Facility)發(fā)放給銀行的貸款的期限，這個(gè)工具是2007年12月設(shè)立的，目的是在信貸危機(jī)惡化之時(shí)為銀行提供所需資金。美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)將這個(gè)項(xiàng)目轉(zhuǎn)為期限更短的28天期貸款，這類貸款的規(guī)模明年年初也會(huì)縮減。
美聯(lián)儲(chǔ)表示，由于金融市場狀況不斷好轉(zhuǎn)，其計(jì)劃逐漸縮減這類工具的規(guī)模，此次舉措正是這一計(jì)劃的一部分。
在世界經(jīng)濟(jì)步履蹣跚之際，世界各國出臺(tái)了許多類似計(jì)劃。二十國集團(tuán)今年4月召開峰會(huì)時(shí)，世界經(jīng)濟(jì)搖搖欲墜。據(jù)Barclays Capital經(jīng)濟(jì)學(xué)家計(jì)算，今年第一季度全球GDP折合年率下降5.9%，與2008年第四季度降幅差不多。Barclays預(yù)測，全球GDP第二季度將增長3%，即將結(jié)束的第三季度增長3.9%。Barclays說，今年全年全球GDP將下降1.2%，與大多數(shù)其他預(yù)測一致。
國際貨幣基金組織總裁斯特勞斯－卡恩(Dominique Strauss-Kahn)周四警告說，現(xiàn)在消除刺激計(jì)劃影響還為時(shí)過早。他在法國的Europe 1廣播電臺(tái)說，目前最大的危險(xiǎn)是過快減速。
不過，對(duì)2010年的預(yù)期眾說紛紜。IMF在7月份時(shí)預(yù)測，2010年的全球經(jīng)濟(jì)增長率將達(dá)到2.5%。IMF將在下月發(fā)布最新預(yù)測結(jié)果。前IMF首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、彼得森國際經(jīng)濟(jì)研究所(Peterson Institute for International Economics)的穆薩(Michael Mussa)預(yù)計(jì)將增長4.2%。穆薩在最近的研究報(bào)告中援引了以經(jīng)濟(jì)學(xué)家扎諾維茨(Victor Zarnowitz)命名的“扎諾維茨法則”：嚴(yán)重的衰退都會(huì)跟隨著突如其來的復(fù)蘇。
雖然經(jīng)歷了低迷之后，經(jīng)濟(jì)的增長速度通常會(huì)比正常時(shí)期更快，迅速讓GDP恢復(fù)到經(jīng)濟(jì)衰退前的水平，但一些經(jīng)濟(jì)學(xué)家擔(dān)心，這次全球金融危機(jī)的影響將會(huì)妨礙快速的復(fù)蘇。
馬里蘭大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)家萊恩哈特(Carmen Reinhart)說，我們需要當(dāng)心的是，我們不會(huì)這么早就取得勝利。她在即將出版的與哈佛大學(xué)羅格夫(Kenneth Rogoff)合撰的書中研究了金融危機(jī)的影響歷史。萊恩哈特說，20國集團(tuán)應(yīng)該了解的是，情況盡管令人鼓舞，但依然脆弱。羅格夫也曾擔(dān)任IMF首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家。
萊恩哈特和羅格夫發(fā)現(xiàn)，在二戰(zhàn)后，一個(gè)國家的GDP回到危機(jī)前的水平平均需要兩年。主要原因是銀行和其它放貸機(jī)構(gòu)受到打擊所導(dǎo)致的可用信貸的減少。
第二個(gè)因素是全球性的衰退。出口增加往往會(huì)推動(dòng)受危機(jī)打擊的經(jīng)濟(jì)體的復(fù)蘇。但是，此次危機(jī)一次打擊了如此多的國家，它們不能都通過出口實(shí)現(xiàn)復(fù)蘇。這可能會(huì)拖累經(jīng)濟(jì)增長，并加劇貿(mào)易摩擦。
在中國，政府的大部分刺激資金都用到了工廠和設(shè)備的投資上，這會(huì)提高中國的產(chǎn)能，而不是提振國內(nèi)消費(fèi)。
康奈爾大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)家普拉薩德(Eswar Prasad)說，這將加劇中國的出口需要。他擔(dān)心，日本和歐洲也會(huì)過于依賴出口推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長，讓美國家庭重新發(fā)揮最終消費(fèi)者的作用。經(jīng)過了房地產(chǎn)和股市的慘重?fù)p失，美國家庭可能沒有足夠的資金再次發(fā)揮這個(gè)作用了，至少發(fā)揮作用的時(shí)間不會(huì)太久。
不過，摩根大通的經(jīng)濟(jì)學(xué)家說，近期全球許多經(jīng)濟(jì)體同時(shí)復(fù)蘇的感覺可能會(huì)提高全球復(fù)蘇的持久力。各國將依托彼此的增長，增加企業(yè)和消費(fèi)者的信心，推動(dòng)可自我持續(xù)的復(fù)蘇。
不過，摩根大通經(jīng)濟(jì)學(xué)家赫斯利斷言，各國放棄刺激計(jì)劃、開始改善預(yù)算赤字還為時(shí)過早。
盡管我們保持謹(jǐn)慎樂觀，但我認(rèn)為這樣做會(huì)是個(gè)錯(cuò)誤。
