基本金屬概況:上周有色金屬整體平淡,銅、鋁、鋅、錫、鉛仍然維持盤(pán)整態(tài)勢(shì)。黃金仍然維持強(qiáng)勢(shì),受美元持續(xù)走弱的影響,上周漲幅2.11%。鎳仍然是跌幅最大的金屬,本周繼續(xù)下跌6.75%,鎳市場(chǎng)供給壓力大,鎳庫(kù)存升至1995 年最高,同時(shí)受鋼鐵檢修影響需求大減,是四季度基本面最差的金屬。
鋅短期供給壓力過(guò)大:鋅市場(chǎng)供應(yīng)過(guò)剩還處于加大趨勢(shì),鋅冶煉產(chǎn)能的恢復(fù)和礦山的復(fù)產(chǎn)都加速了原材料以及鋅錠的產(chǎn)量。中國(guó)10 月鋅冶煉產(chǎn)量繼續(xù)維持高位,達(dá)40.5 萬(wàn)噸,同比增加13%;10 月份鋅精礦產(chǎn)量33.9 萬(wàn)噸,達(dá)到歷史新高,同比大幅增長(zhǎng)12.7%。目前支持鋅價(jià)的主要是疲弱的美元,原油黃金等大宗商品以及銅對(duì)鋅的拉動(dòng)作用。
銅高位盤(pán)整,基本面良好:在經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的真空期,銅市場(chǎng)的罷工消費(fèi)顯得尤為重要,秘魯Antamina 銅礦工人與公司的合同談判已破裂,VedantaResources 旗下的Konkola 銅礦場(chǎng)工人因薪酬問(wèn)題而罷工;智利Spence 銅礦工會(huì)工人的罷工還在繼續(xù)。罷工消息使市場(chǎng)擔(dān)憂銅的供給,從而在美元疲弱的情況下進(jìn)一步支撐銅價(jià)。
鎳受鋼鐵檢修及供給過(guò)剩,下行壓力很大:LME 期鎳庫(kù)存達(dá)到131,748 噸,為1995 年初以來(lái)最高水準(zhǔn)。而由于冬季寒流的緣礦,鋼鐵企業(yè)陸續(xù)進(jìn)入檢修階段,對(duì)鎳的需求進(jìn)一步削弱。另外歐洲不銹鋼市場(chǎng)的恢復(fù)似乎遠(yuǎn)弱于我們預(yù)期的進(jìn)程,不銹鋼市場(chǎng)需求仍然非常低迷,不銹鋼價(jià)格11 月繼續(xù)保持下跌,這也進(jìn)一步帶動(dòng)了鎳價(jià)的下跌。
