公司主營業(yè)務(wù)：力勁科技(1.95,0.03,1.56%,經(jīng)濟(jì)通實(shí)時(shí)行情)集團(tuán)有限公司（558.HK）創(chuàng)立于1979年，主營業(yè)務(wù)為研發(fā)、制造和銷售冷、熱室壓鑄機(jī)、精密節(jié)能注塑機(jī)和計(jì)算機(jī)數(shù)控（CNC）加工中心，是一家技術(shù)密集和資本密集型的企業(yè)集團(tuán)。經(jīng)過30年的發(fā)展，公司已經(jīng)成為世界最大的壓鑄機(jī)制造商、中國主要的注塑機(jī)制造商和中國最具解決方案的電腦數(shù)控加工中心制造商。并于2006年10月在香港聯(lián)交所主板成功上市。
新增產(chǎn)能即將投產(chǎn)：公司位于昆山的廠區(qū)建成后 ，CNC產(chǎn)能將擴(kuò)大一倍。目前公司CNC產(chǎn)能為100臺/月，擴(kuò)產(chǎn)后有望達(dá)到200臺/月。此外，深圳廠區(qū)的建設(shè)也即將完成，主要用于生產(chǎn)大型注塑機(jī)和壓鑄機(jī)，預(yù)計(jì)投產(chǎn)后，集團(tuán)注塑機(jī)和壓鑄機(jī)的產(chǎn)能有望提高25%-30%。相應(yīng)資本支出基本投入完畢。待投產(chǎn)后 ，公司將順利進(jìn)入收獲期。
不斷開發(fā)新產(chǎn)品：近年，公司在注塑機(jī)方面投入精力較多，已經(jīng)成功研制出節(jié)能注塑機(jī)、大型注塑機(jī)―尤其是鎖模力3000噸以上的大型注塑機(jī)、高精密微注塑機(jī)等。公司與香港理工大學(xué)研究出全球首臺納米級上射式衛(wèi)星注塑機(jī)，獲得日內(nèi)瓦金獎(jiǎng)，目前正處于客戶試用階段。
客戶逐步升級，訂單大幅增加：公司的主要客戶為汽車廠商，主要有一汽、二汽、比亞迪(55.6,0.50,0.91%,經(jīng)濟(jì)通實(shí)時(shí)行情)、富士康、長安汽車等，還有國外的美國通用等。在過去，這些企業(yè)大部分采用國外的壓鑄機(jī)，后來從降低成本角度考慮，逐漸試用國內(nèi)力勁的產(chǎn)品，并陸續(xù)實(shí)現(xiàn)替代。目前，日本很多企業(yè)也開始使用公司的機(jī)器。如愛信精機(jī)在國內(nèi)的五個(gè)制造廠均使用力勁的產(chǎn)品，之前上述公司都采用日本的壓鑄機(jī)。未來，公司有望開發(fā)奇瑞、吉利汽車(3.94,0.17,4.51%,經(jīng)濟(jì)通實(shí)時(shí)行情)等客戶，采購量有望大幅攀升。
未來展望：預(yù)測公司2010-2013財(cái)年?duì)I業(yè)收入CAGR是27.1%，2013財(cái)年達(dá)到28.9億港元；凈利率由2010財(cái)年的1.4%提升至2011財(cái)年的9.5%。
首次關(guān)注并給予買入評級，目標(biāo)價(jià)3.06港元：綜合考慮行業(yè)平均估值水平，結(jié)合公司復(fù)合增長率等因素，我們給予18倍PE。設(shè)定目標(biāo)價(jià)為3.06港元，相當(dāng)于公司2011財(cái)年18倍P/E和2012財(cái)年13.9倍P/E，較現(xiàn)價(jià)有59.4%的上升空間，首次投資評級為買入。
