倫敦金屬交易所(LME)基本金屬期貨價格3月30日普漲，收盤時除鋁價下跌外，其他金屬價格均高于上一交易日，其中又以錫的價格漲幅最為明顯。
雖然中國經(jīng)濟放緩的跡象令投資者擔心金屬需求減少，但市場對美國維持量化寬松政策的預期支撐了金屬價格。中國經(jīng)濟的降溫所造成的拋壓與歐美經(jīng)濟艱難復蘇所成的支撐力互相糾結，使得基本金屬探低回升，延續(xù)振蕩格局。SMMI一周下跌0.18%，其中鎳領跌，SMMI.Ni大跌3.7%，銅抗跌最為明顯，SMMI.Cu率先止跌回升反彈0.27%，SMMI.Al小升0.06%，其余金屬都仍有不同程度的下跌。
銅：本周倫銅圍繞諸多粘連之均線寬幅波動。周初因美國數(shù)據(jù)不佳美聯(lián)儲主席伯南克講話從而引發(fā)對QE3重啟預期的再度升溫，美元下挫跌破79點關口，倫銅攀高8600美元，但周內(nèi)歐元區(qū)葡萄牙西班牙經(jīng)濟趨弱，再次敲響債務警鐘，同時歐美公布的經(jīng)濟數(shù)據(jù)均不及預期，全球股市紛紛大跌，原油黃金高位回落，倫銅高位難守，在8600美元遇阻后大幅調(diào)整下滑，失守8400美元后直瀉探低8300美元/噸，周內(nèi)最大跌幅超過3%，交投清淡，成交量下降近32000余手。但較其他基本金屬仍表現(xiàn)明顯的抗跌性，頑強掙扎于60日均線上方。
國內(nèi)公布的2月份宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)顯示，工業(yè)生產(chǎn)增速低于預期；消費增速大幅下降，主要產(chǎn)品均明顯下降，除固定資產(chǎn)投資以外，主要指標同比環(huán)比增速均較去年底明顯下降。中國A股領軍亞洲股市大幅跳水，A股4連陰大跌4%，失守2300點，3月以來上市公司大小非公告減持額環(huán)比大幅增加，全月凈減持76.42億元，較2月環(huán)比上升近一倍，一舉創(chuàng)出最近12個月以來的月度凈減持新高。投機人氣受到全面打壓，商品市場難以幸免，滬期銅因此沖高回落并連連出現(xiàn)墜落缺口，61000元壓力較大，截止周四低位觸及59520元/噸，60日均線支撐力搖擺待測。大量空頭拋壓于遠期，周內(nèi)主力合約得以完成后移。但整體成交量卻較上周大幅縮減近百萬手，持倉量亦減少2萬余手，本周恰逢月末及季末，資金壓力已然凸顯。
現(xiàn)貨市場，月末資金壓力主導市場，進口銅持貨商換現(xiàn)積極，整體供應量維穩(wěn)，平水銅緊隨升水銅之后，與好銅價差狹窄，國產(chǎn)銅低價仍存惜售之意，周內(nèi)接貨先以中間商為主，下游于周末前后逢59000元下方適量逢低增加采購量，節(jié)前備庫跡象逐漸體現(xiàn)，而中間商則于周末最后交易日為規(guī)避小長假的風險表現(xiàn)謹慎，市場表現(xiàn)出現(xiàn)分化。
鋁：上周五以來，葡萄牙及西班牙銀行業(yè)相繼傳出新的負面新聞，歐洲區(qū)經(jīng)濟信心指數(shù)逐步走低，而美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)好壞參半，其中就業(yè)數(shù)據(jù)明顯改善，但房屋和制造業(yè)數(shù)據(jù)疲弱，加之伯南克周二對美國經(jīng)濟的評論令QE3再度升溫，美元指數(shù)受此影響震蕩于78.7-79.7之間。出于對歐美制造業(yè)下滑的擔憂，本周倫鋁再次創(chuàng)出11周以來的價格新低2130美元/噸，同時5日及10日均線相繼穿過60日均線，倫鋁價格下探態(tài)勢明顯。制造業(yè)數(shù)據(jù)疲弱影響仍然發(fā)酵，歐債問題暗藏隱憂，美國經(jīng)濟恢復仍存不確定，倫鋁價格失去技術面支撐后回歸基本面參照系，即庫存和歐美等國家制造業(yè)及消費增長，下周倫鋁價格進一步下滑可能仍存，2100美元/噸一線仍面臨測試。
過去一周中國國內(nèi)經(jīng)濟數(shù)據(jù)亦不利好，上證指數(shù)連續(xù)大幅走低，滬期鋁主力1206合約在國外和國內(nèi)經(jīng)濟消息面偏空影響下，自周一的16250元/噸高點下探至周五16150元/噸附近，市場成交總量在40000手附近相對平穩(wěn)。下周中國即將進入清明假期，避險資金在長假前料出場觀望，空方了結支撐期鋁價格，滬期鋁主力1206合約下探幅度在觸及16100元/噸一線后料將維持窄幅震蕩整理格局，底部成本支撐將逐步增強。
華東現(xiàn)貨鋁錠市場價格本周雖在周中突破16000元/噸一線，但隨著期鋁價格持續(xù)走低，及庫存高企及下游消費增幅不佳影響，16000元/噸周四失守，市場整體平淡態(tài)勢并未出現(xiàn)大幅反轉(zhuǎn)，近下半周下游企業(yè)備貨令市場成交有所增加。多空力量相當，當月合約料在15950-16030元/噸窄幅整理格局仍將維持，社會鋁錠庫存雖有減少態(tài)勢，但下游消費恢復仍趨緩慢，且電解鋁廠持貨待價情緒漸高，貿(mào)易商現(xiàn)貨貼水幅度企穩(wěn)于貼水40元至升水30元區(qū)間。
鉛：本周倫鉛窄幅運行于1960-2000美元/噸區(qū)間，且承壓于5日均線下方。隨著國家統(tǒng)計局公布的1-2月全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實現(xiàn)利潤同比下降5.2%，自2009年二季度以來利潤首次負增長，中國經(jīng)濟放緩已成事實，令中國股市猛跌近5%。相對于偏弱的中國市場，歐美市場喜憂參半，倫鉛籠罩于空頭壓力之下，跌破所有均線的保護，探低1964美元。LME鉛庫存居高不下，預計下周倫鉛守住5日均線，上測10日均線，2000美元/噸整數(shù)關將有所反復。
受倫鉛和國內(nèi)股市影響，滬期鉛四連陰，連連下挫，從15680元/噸附近跌至15380元/噸，周內(nèi)跌幅將近2%。因清明長假影響，國內(nèi)滬期鉛下周僅兩個交易日，隨清明節(jié)期間外盤的波動而走勢被動，料下周或?qū)⒔豢椩诟髀肪€之間，運行于15500-15800元/噸區(qū)間。
國內(nèi)現(xiàn)貨鉛價抗跌性較為明顯，對期鉛主力一度從升水70元/噸左右擴大至200元/噸，在期鉛下行的情況下，現(xiàn)貨價格依舊維持在15600-15700元/噸區(qū)間，下游鉛蓄電池企業(yè)尋購低價貨源，但冶煉廠和貿(mào)易商因價格較低，惜售情緒明顯，整體成交清淡。下周因交易日較少，上中下游均多以觀望為主，預計成交價波動于15600-15850元/噸，現(xiàn)貨鉛價依舊較為堅挺，成交一般。
鋅：本周倫鋅基本呈現(xiàn)區(qū)間盤整的格局，周初時因美國房價跳漲至8個月高位，隨后美聯(lián)儲主席發(fā)表言論稱對美國經(jīng)濟存在擔憂，市場解讀為或?qū)⑼瞥鲂乱惠唽捤烧?，致使倫鋅推高并摸高2044美元/噸周內(nèi)高點；然而隨后因美國耐用品訂單增幅不及預期，美元回升，美股回調(diào)，倫鋅下挫，頻頻測試2000美元/噸關口，整數(shù)關口支撐難以守住。
本周滬期鋅主力明顯疲弱，基本呈現(xiàn)單邊下挫的格局，主要受到國內(nèi)A股連日大幅下瀉的拖累。本周國內(nèi)A股接連跳水下挫，并且跌破2300點整數(shù)關口，加之國內(nèi)工業(yè)企業(yè)效率不盡人意，致使市場擔憂情緒加重，滬期鋅主力最終失守15500元/噸關口的一線支撐平臺，失去各日均線的保護，落于15300-15400元/噸低位掙扎。
由于期鋅大幅跳水，本周現(xiàn)貨貼水一再收窄，自周初的300元/噸一再收窄至200元/噸。雖然冶煉企業(yè)因低位而持貨惜售，但迅速收窄的貼水引發(fā)套利盤踴躍的出貨熱情，而摒了一周的買貨熱情，在周四低位時得以市場。因臨近清明小長假，加之目前價格處于低位，下游企業(yè)逢低接貨熱情旺盛，以作庫存之用，而另一方面，部分樂觀人士入市買盤積極性也較高，紛紛詢價買盤作為單邊持有。
本周各地庫存均有不同程度的下降，一方面是得益于鋅價的連續(xù)下挫，另一方面也是由于廣西等地區(qū)冶煉廠的持續(xù)停產(chǎn)。華東地區(qū)因鋅價接連下挫，下游陸續(xù)采購以備清明小長假所用，致使華東市場現(xiàn)貨庫存減少1萬噸至47.64萬噸，廣東地區(qū)因主要生產(chǎn)廠家停產(chǎn)，到貨減少使得庫存縮減0.88萬噸至11.92萬噸，而華北地區(qū)小幅減少1000噸至1.8萬噸。
錫：本周市場多空交織，倫錫走勢保持窄幅區(qū)間整理，周內(nèi)最高觸及22800美元/噸，最低觸及22100美元/噸。截至周四，倫錫電子盤收于22630美元/噸，較上周四上漲430美元/噸。盡管美國近期的就業(yè)數(shù)據(jù)有明顯改善，但房屋和制造業(yè)數(shù)據(jù)仍較疲軟凸顯復蘇前景的不樂觀。伯南克的講話使得QE3再度升溫，而歐洲官員的講話令投資者對債務問題和經(jīng)濟前景都抱樂觀態(tài)度，歐元持續(xù)上升。周三中國股市暴跌對金屬走勢形成拖累，但倫錫顯現(xiàn)一定抗跌性。
本周現(xiàn)貨錫價基本企穩(wěn)，主要運行區(qū)間在169000-170500元/噸。市場行情延續(xù)近期持續(xù)低迷狀態(tài)，交投十分疲弱。供應面，上游錫礦企業(yè)報價堅挺，錫錠冶煉企業(yè)承受巨大的成本壓力，近期中小型企業(yè)減產(chǎn)現(xiàn)象有增多趨勢，并且存在惜售情緒，導致現(xiàn)貨市場貨源供應不充足。貿(mào)易商因行情不穩(wěn)定補貨不積極，市場對后市觀望情緒濃厚。需求面，下游需求未出現(xiàn)恢復性增長，多按需采購，采購意愿不強。加之國內(nèi)股市的持續(xù)下跌使得下游終端企業(yè)的信心雪上加霜，需求進一步受到打壓。
鎳：本周倫鎳開盤18281美元/噸，由于美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)表現(xiàn)疲弱和歐債疑慮的影響，基本金屬受到連累紛紛下滑，其中倫鎳跌幅為各品目之最。倫鎳自上周一跌破所有均線，周二跌破18000美元/噸的唯一支撐后，大量多頭平倉和空頭開倉，出現(xiàn)恐慌性慣性下挫。截至本周四，倫鎳已跌至17000美元/噸一線，跌幅逾1000美元/噸，為數(shù)月來周跌幅之最。從技術面上來看，倫鎳K線依然處于各條均線下方，短期內(nèi)僅有17000美元/噸整數(shù)位的支撐。但日圖中RSI指標已連續(xù)兩日處于超賣，短期內(nèi)具備少量反彈動能。整體來看，若本周末歐元區(qū)財長會議能有一定進展，則在技術面和基本面的雙重支撐下，倫鎳價格或會有小幅的回調(diào)。但由于現(xiàn)貨鎳需求情況短期內(nèi)無法得到改善，料倫鎳價格仍將在處于低位震蕩。故預計下周倫鎳將運行在16500-18000美元/噸的區(qū)間內(nèi)。同時并不排除歐元區(qū)會議未能達成共識而導致的倫鎳新一波下挫。
截至周四，本周現(xiàn)貨鎳均價132350元/噸，較上周下跌2970元/噸，為國內(nèi)基本金屬跌幅之首。由于倫鎳持續(xù)大幅下挫，本周市場交易非常謹慎，整體交易量比較清淡。本周周初俄鎳進口價與市場主流成交價格出現(xiàn)倒掛，貿(mào)易商進口意愿不高，市場上俄鎳貨源略顯緊缺。周內(nèi)倫鎳價格一路下挫，但截至本周四，金川公司并未下調(diào)其電解鎳出廠價格，由于本周大多數(shù)時間金川鎳出廠價格與現(xiàn)貨價格維持倒掛，現(xiàn)貨市場貿(mào)易商幾無盈利空間，但部分有保值的商家，在無錫不銹鋼電子盤獲利后，在現(xiàn)貨市場積極出貨換現(xiàn)。也有商家認為價格已處于超跌的低位，可以擇機選擇補貨。市場現(xiàn)貨鎳價下調(diào)幅度有限，進口鎳價倒掛情況有所改善，市場貨源緊缺問題也基本解決。現(xiàn)貨鎳價也因此在一定程度上得到一些支撐。預計下周現(xiàn)貨鎳價將在125000-135000的低位運行。
礦產(chǎn)生產(chǎn)商施特拉塔預計，今年全球銅需求將比去年增加3.1%。同時渣打銀行認為，全球最大的銅消費國中國的房地產(chǎn)市場面臨政策風險，因此需求前景并不穩(wěn)定。30日收盤時，3個月期銅的非官方結算價為每噸8422.5美元，比前一交易日上漲115美元，漲幅為1.4%。
全球第二大錫生產(chǎn)商、印尼國營錫礦公司稱，去年錫產(chǎn)量同比下降6%至3.8萬噸。30日收盤時，3個月期錫的非官方結算價為每噸23100美元，每噸比前一交易日上漲750美元，漲幅為3.4%。
鋅庫存從17年來的高位回落，30日LME鋅庫存減少了725噸至89.7萬噸。30日收盤時，3個月期鋅的非官方結算價為每噸2005.5美元，比前一交易日上漲12美元，漲幅為0.6%。
此外，30日收盤時，3個月期鎳的非官方結算價為每噸17487.5美元，每噸比前一交易日上漲100美元，漲幅為0.6%。3個月期鋁的非官方結算價為每噸2131美元，比前一交易日下跌4.5美元，跌幅為0.2%。3個月期鉛的非官方結算價為每噸2027.5美元，比前一交易日上漲40美元，漲幅為2.0%。
