上周末歐盟峰會達成救助協(xié)議，同時市場對歐洲央行周四利率決議預期將降息將緩解和減少歐元區(qū)的債務壓力，市場人氣得以鼓舞，歐元兌美元強勢反彈，基本金屬呈現(xiàn)不同程度的上揚態(tài)勢，本周SMMI反彈1.72%，其中銅領漲，SMMI.Cu大漲2%，且其他金屬漲幅均超過1%。
銅：上周末在17國領導人達成一致，允許紓困基金可以用于購買主權公債而不必要求這些國家采取額外的撙節(jié)措施，并可直接對銀行業(yè)進行重組，而不必增加預算赤字，市場對歐央行調(diào)降利率以及中國央行降準的預期加強，逢低買盤大量介入，倫銅受提振一度攀升高位7823美元/噸，但隨著公布各國PMI指數(shù)持續(xù)萎縮，美元獲得支撐企穩(wěn)，再沖82點上方，倫銅則受制于60日均線高位震蕩，維持在7600美元/噸-7800美元/噸區(qū)間運行，即使臨周末時中歐英三央行共同宣布降息的寬松貨幣政策，也難提振倫銅走勢。周內(nèi)因美國獨立日假期成交量縮減近1.7萬手，市場缺乏追高殺跌的力量，普遍抱避險觀望心態(tài)。
國內(nèi)官方PMI數(shù)據(jù)與匯豐PMI數(shù)據(jù)均不理想，A股大幅下挫，盤間失守2200點關口，下滑幅度超1%，周末即使央行公布下調(diào)基準利率，A股仍難有起色，滬期銅亦弱于外盤，雖周中勉強觸及60日均線但56000元壓力仍突出，期銅橫于55300-56300元。 技術圖形顯示反彈延續(xù)性趨弱，向上指標逐漸收斂，進入7月的第一周，成交雖有增長但可見推漲能量已逐步減弱。
現(xiàn)貨市場，滬倫比值下降，進口銅持貨商換現(xiàn)意愿減弱，現(xiàn)貨報價持堅，周內(nèi)貼水逐步收窄，升水銅已完全小幅升水報價，成交價完全站上56000元，持貨商心態(tài)各異，中間商一度買現(xiàn)拋期活躍，下游周內(nèi)接貨意愿疲乏，多為按需接貨，市場成交以中間套利商為主。
鋁：鋁市在上周電價補貼熱炒后也重返宏觀因素指引，空頭持續(xù)獲利回補推動鋁價反彈，國內(nèi)外鋁價紛紛上抬底部重心，然而中、歐、美制造業(yè)數(shù)據(jù)全線萎縮，全球經(jīng)濟低迷削弱鋁價上行空間。本周倫鋁企穩(wěn)于1900美元/噸關口，并逐步上行突破30日均線阻力，周內(nèi)摸高1993美元/噸，由于多頭追高情緒不足，下半周膠著于1950美元/噸，歐洲央行利率下調(diào)后，倫鋁處于承壓回調(diào)中。
本周滬期鋁走勢格外搶眼，繼上周空頭大勢拋壓后本周連番回補了結，基本日日領漲或逆市獨張，完全不理會周邊金屬走勢，因此迅速收復上周失地并摸高15790元/噸，連續(xù)突破15500元/噸、15600元/噸、15700元/噸三重阻力，但由于多頭力量并沒有積極響應，滬期鋁漲幅未能同步于倫鋁漲勢，因此滬倫比值由上周高位8.3迅速回落至7.8，閉合了鋁錠進口的盈利空間。
本周期市一路飄紅，然而現(xiàn)鋁貿(mào)易市場卻是哀聲哉道，貿(mào)易商出貨“低價甩賣”、“跳樓價”頻出，進入7月份后資金壓力釋放，然而下游消費未見起色，期市上行難以推升市場樂觀情緒，令現(xiàn)鋁跟漲極為乏力，逢高基本呈有價無市。上海現(xiàn)鋁價格跟隨期市由15550元/噸上漲至15700元/噸附近，由于下游維持少量按需采購，即使持貨貿(mào)易商積極調(diào)降報價也難以提振買興，整體市況成交極為清淡。
鉛：本周周初倫鉛繼續(xù)消化上周末歐盟峰會達成一致利好消息，延續(xù)上漲趨勢從周初的1840美元/噸低點，上破1900美元/噸關口摸高至1941美元/噸高點，兩日累計漲幅超過3%，之后幾日隨著該利好消息的逐漸消散，且公布的歐元區(qū)6月綜合采購經(jīng)理人指數(shù)(PMI)終值依舊低于榮枯分界線50，以及美國制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)呈下降趨勢，此外，中國方面，匯豐中國6月PMI降至52.3，環(huán)比下降2.5%，且為10個月以來最低水平，各國經(jīng)濟均持續(xù)低迷，倫鉛滯漲下方得到30日均線支撐，徘徊于1900美元/噸關口。周四歐元區(qū)如期降息，中國央行突然宣布年內(nèi)第二次降息，投資者加劇了對各國工業(yè)需求放緩的擔憂，倫鉛再度下行回到1900美元/噸關口下方，回吐周初部分漲勢。繼上周歐盟峰會達成一致協(xié)議后，緩解了西班牙和意大利債務擔憂，兩國國債收益率周內(nèi)有所下跌，各國面對持續(xù)疲弱的經(jīng)濟，再度紛紛采取寬松的貨幣政策來緩解經(jīng)濟下滑的風險，料近期利率下調(diào)將增加市場資金流動性，或將支持倫鉛出現(xiàn)階段性反彈，美元或將小幅回落運行于82.3附近，下方粘連的日均線支撐，預計下周倫鉛重心小幅走高重新站上1900美元/噸關口。
滬期鉛較外盤走勢相對波動較小，從周初的14700元/噸上行至萬五關口上方，上方承壓于30日均線。料下周滬期鉛運行于萬五關口附近，但上方60日均線壓力已越來越凸顯。
國內(nèi)現(xiàn)貨鉛價，周內(nèi)維持在14720-15000元/噸，對期鉛主力由上周的升水150元/噸左右，收窄至10-20元/噸，隨著現(xiàn)鉛的企穩(wěn)，部分冶煉廠惜售情緒有所松動，下游買漲不買跌的心態(tài)促使周初幾日拿貨熱情較高，且有冶煉廠反應，部分下游因鉛價目前相對較低，周內(nèi)長單客戶相對較為集中拿貨，成交較上周有明顯好轉。下周隨著期鉛的上漲，現(xiàn)鉛也將有小幅抬升，品牌鉛徘徊于萬五上方，冶煉廠隨著鉛價的企穩(wěn)，且較6月份鉛價有較大幅度的上漲，煉企出貨意愿或將有明顯松動，下游以單定產(chǎn)，按需采購為主，但7月份電動車進入了常規(guī)消費旺季，雖然不及往年，但拿貨熱情或將有所改善。
鋅：上周五歐盟峰會傳出利好消息，歐洲領導人就建立銀行業(yè)監(jiān)管聯(lián)盟達成一致，并同意允許歐元區(qū)救助基金參與受困銀行業(yè)重組，受此利好消息提振，倫鋅強勁上揚并于上周五創(chuàng)下單日漲幅5.46%的戰(zhàn)績。隨后歐元區(qū)制造業(yè)PMI探至09年6月以來最低，周一倫鋅由強勁的反彈格局，轉為橫盤整理，糾結于1860-1890美元/噸區(qū)間。由于近期各國歐元區(qū)制造業(yè)表現(xiàn)疲弱，市場預期歐洲央行將會采取降息等刺激舉措，在利好預期的支撐下，倫鋅重燃上揚格局，并一舉突破1900美元/噸整數(shù)關口，摸高1932美元/噸。隨著樂觀預期的逐步消退，倫鋅重返1900美元/噸關口附近整理。周四夜間，歐洲央行一如市場預期的將指標利率下調(diào)25個基點至0.75%，另一方面中國央行意外降息，說明經(jīng)濟復蘇步伐令人擔憂，致使周五倫鋅跌落于各日均線當中，下方測試20日均線的支撐。本周LME鋅庫存依舊維持99萬噸的高位，較上周并未出現(xiàn)明顯的變化。然而本周倫鋅注銷倉單數(shù)量持續(xù)激增，周三時更是達到20萬噸的高位，并且占到總庫存量的21%。關注高企的注銷倉單可能對倫鋅帶來的支撐和變化。
國內(nèi)滬鋅主力走勢基本跟隨倫鋅，但表現(xiàn)明顯偏弱，基本運行于14700-14900元/噸區(qū)間。周一跟漲倫鋅，滬鋅主力雖然跳空高開，但日內(nèi)難以在高位企穩(wěn)，震蕩走低并糾結于各日均線當中。隨后幾日滬鋅主力緩慢上行，最終于周三成功站上各日均線，但萬五上方的拋壓力量仍舊較為強大。也正是由于本周滬鋅的疲弱，使得滬倫比值自高位回落。周四夜間各國央行紛紛推出刺激政策，短期內(nèi)利好出盡，滬鋅小幅回落，弱勢整理于14650-14800元/噸區(qū)間。
隨著期鋅的逐步上行，現(xiàn)貨跟漲乏力，本周成交集中于14550-14750元/噸區(qū)間。現(xiàn)貨貼水自上周的對主力貼80-90元/噸，一度擴大至120-130元/噸區(qū)間，逐漸擴大的貼水吸引部分套利盤買現(xiàn)拋期操作，而對于下游來說，鋅價反彈之后，下游再無采購興趣，紛紛畏高止步，本周現(xiàn)貨成交主要有貿(mào)易商貢獻。另外，由于鋅價逐步抬升，煉廠惜售程度明顯好轉，部分廠家開始出貨，市場貨源較為寬裕.
上周鋅價的大跌帶來部分買盤熱情以及長時間以來的產(chǎn)量減少，致使現(xiàn)貨庫存有一定程度的縮減。本周現(xiàn)貨庫存出現(xiàn)較為明顯的下降，主要貢獻來源于華東市場，本周華東市場減少1萬噸，至43.64萬噸，而華南市場則小幅增加800噸至8.37萬噸，華北市場維持5000噸持平的狀態(tài)。
錫：本周倫錫一方面持續(xù)受到市場期待央行采取寬松舉措的提振，走勢飄紅，周內(nèi)最高觸及19399美元/噸；另一方面，美國、中國制造業(yè)數(shù)據(jù)令人失望，且歐元區(qū)5月失業(yè)率亦創(chuàng)新高，全球經(jīng)濟再次處于衰退的邊緣，倫錫沖高回落，在10-20日均線之間運行，上方19200美元/噸處壓力較大。截至周四，電子盤收于18900美元/噸，較上周四上漲300美元/噸。倫錫成交量較上周四減少650手，持倉量增加573噸，顯示觀望氛圍濃厚。
本周滬錫市場主流價格提升至148000-149000元/噸，市場流通品牌不足，以云南品牌為主，多見于云錫、云亨。近期冶煉企業(yè)限量放貨，周內(nèi)江西地區(qū)冶煉企業(yè)幾無出貨，導致流通品牌逐漸減少，亦對價格形成支撐。周初市場受"買漲不買跌"的心理提振，成交稍有好轉；但后半周開始，下游補庫完成，加之外盤由高位回落，曇花一現(xiàn)的活躍行情消失不見，市場行情再度轉淡，需求十分低迷，行情疲弱，SMMI.Sn漲勢在金屬中最弱，上漲1.02％。
鎳：上周五歐盟峰會在德國方面的妥協(xié)下達成促進就業(yè)和經(jīng)濟增長協(xié)議，并承諾活用兩大援助基金協(xié)助危機應對。市場大幅反彈，各大金屬均呈現(xiàn)單邊上漲的行情。周一公布的中國6月份官方采購經(jīng)理人指數(shù)自50.4降至50.2；歐元區(qū)各國的PMI數(shù)值也大多較為疲弱但略好于預期，因此倫鎳維持震蕩走勢，未出現(xiàn)太大波動。歐央行議息會議前，由于市場預期歐元區(qū)將采取降息行動，基本金屬與各大股市上漲幅度較大；倫鎳也一路沖高，不但突破了17000美元/噸的關卡，更是一度摸高至17390美元/噸。周四晚間，歐元央行如預期一般降息25個基點，但幾乎同一時段中國央行意外決定降息，大規(guī)模的寬松政策不但未能提振市場，反而加劇了市場的擔憂情緒。作為全球經(jīng)濟衰退的具象化鏡，全球范圍的降息令非美貨幣和基本技術普遍承壓，倫鎳小幅走低。截至本周四，倫鎳收于16735美元/噸，較周初開盤上漲85美元/噸。
截至周四，本周現(xiàn)貨鎳均價121580元/噸，現(xiàn)貨均價較上周上漲740元/噸。周二金川公司上調(diào)電解鎳（大板）至124000元/噸，桶裝小塊上調(diào)至125200元/噸，上調(diào)幅度3000元/噸。由于持續(xù)比價不佳，本周市場俄鎳進口量依舊較少。在金川出廠價上調(diào)的推動下，周初現(xiàn)貨主流價格一度上漲，但下游追高意愿很低，交易多在貿(mào)易商之間。且隨著倫鎳價格震蕩，現(xiàn)貨跟隨走低，下游廠商觀望情緒愈發(fā)明顯，市場成交非常清淡。
